Doch der Hype ist ins Stocken geraten. Immer mehr Bitcoin-Treasury-Aktien verlieren deutlich an Wert. Selbst\u00a0Strategy\u00a0musste in den vergangenen Monaten R\u00fcckschl\u00e4ge hinnehmen: Von 457 US-Dollar im November 2024 auf aktuell nur noch rund 330 US-Dollar.<\/p>\n
Hinzu kommt ein systemisches Risiko, Coinspeaker berichtete<\/a>: Ger\u00e4t ein gro\u00dfer Unternehmens-Hodler in finanzielle Schieflage, k\u00f6nnte er gezwungen sein, Teile seiner Best\u00e4nde zu verkaufen. Ein solcher Notverkauf w\u00fcrde nicht nur den Aktienkurs des Unternehmens belasten, sondern auch Druck auf den\u00a0Bitcoin-Kurs<\/a>\u00a0insgesamt aus\u00fcben.<\/p>\n NAKA<\/a> stand f\u00fcr die \u201eWir werden zum Bitcoin-Vehikel\u201c-Story und hat es besonders hart getroffen. Nach der Fusion mit\u00a0Nakamoto Holdings\u00a0im August legte das Unternehmen nach und kaufte \u00fcber seine Tochtergesellschaft Bitcoin im Wert von rund\u00a0679 Millionen US-Dollar. Damit wollte NAKA in die Liga der gro\u00dfen Corporate Holder aufsteigen.<\/p>\n Doch die Ern\u00fcchterung kam schnell: Kaum waren die neu ausgegebenen\u00a0PIPE-Aktien\u00a0(Private Investment in Public Equity \u2013 neue Aktien, die nach einer Sperrfrist frei handelbar werden) am Markt, brach der Kurs ein. Binnen weniger Tage verlor NAKA \u00fcber\u00a050 Prozent, auf Monatssicht sogar fast 90 Prozent. Anleger warfen dem Unternehmen in erster Linie Verw\u00e4sserung und eine schwache Kommunikation mit Investoren vor. Das wierderholt sich auch in anderen Treasury-Firmen.<\/p>\n Empery Digital\u00a0(ehemals Volcon) hat Mitte Juli offiziell auf eine Bitcoin-Treasury-Strategie umgestellt und baut seitdem die Best\u00e4nde stetig aus. Im Bitcoin-Treasuries-Dashboard<\/a> stehen\u00a04.081 BTC\u00a0zu Buche; zuletzt meldete<\/a> Empery zudem\u00a0Aktienr\u00fcckk\u00e4ufe\u00a0im Rahmen eines 100-Mio.-US-Dollar-Programms.<\/p>\n Warum bleibt der Kurs nerv\u00f6s? Zum einen ist der Hype um Bitcoin-Treasuries abgeflaut. Zum anderen ringt Empery mit dem heiklen Spagat aus margenschwachem E-Mobility-Erbe, hohem Kapitalbedarf und gleichzeitigen Buybacks.<\/p>\n JUST IN: Empery Digital ($EMPD) buybacks 2.58 million shares under its $100 million buyback program with the goal to increase #Bitcoin<\/a> per share for shareholders. \ud83d\ude80 pic.twitter.com\/K3hkyS5Co3<\/a><\/p>\n \u2014 BitcoinTreasuries.NET (@BTCtreasuries) September 16, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n Metaplanet\u00a0gilt als Japans wichtigste b\u00f6rsennotierte Bitcoin-Treasury-Firma. Die Bitcoin-Reserven liegen inzwischen bei \u00fcber\u00a020.000 BTC; Ziel bis 2026 100.000 Bitcoin.<\/a> Im September k\u00fcndigte das Unternehmen au\u00dferdem eine Expansion in die USA an, erwarb die Domain\u00a0bitcoin.jp<\/a>\u00a0und baute neue Gesch\u00e4ftszweige rund um Derivate und Einnahmemodelle auf. Strategisch ein Upgrade \u2013 an der B\u00f6rse blieb die Aktie zuletzt trotzdem unter Druck. Der Kurs kann sich aber im Vergleich zu den anderen genannten Bitcoin-Treasury-Firmen noch halbwegs \u00fcber Wasser halten.<\/p>\n Auch interessant: Metaplanet vs. MicroStrategy? Der Kampf um die Bitcoin-Krone<\/a><\/p>\n Dass\u00a0Strategy trotz seiner Gr\u00f6\u00dfe nicht in den S&P 500 aufgenommen wurde<\/a>, ist nat\u00fcrlich ein kurzfristiger D\u00e4mpfer f\u00fcr alle Bitcoin-Treasury-Firmen. Der Indexbetreiber h\u00e4lt Firmen, die durch massive BTC-K\u00e4ufe \u201efonds\u00e4hnlich\u201c wirken, f\u00fcr regeltechnisch problematisch.<\/p>\n Ein Analyst von\u00a0JPMorgan\u00a0sieht<\/a> in dieser Entscheidung sogar einen m\u00f6glichen\u00a0Wendepunkt: Der Boom an b\u00f6rsennotierten Firmen, die \u00fcber Kapitalerh\u00f6hungen und Schuldenaufnahme Bitcoin anh\u00e4ufen, k\u00f6nnte damit ausgebremst werden.<\/p>\n Trotzdem setzt Saylor die Akkumulation fort \u2013 zuletzt kleinere Tranchen mit \u201cnur\u201d <\/a>60 Mio. Dollar in Bitcoin.<\/a>\u00a0Bemerkenswert bleibt freilich die schiere Gr\u00f6\u00dfe des Stacks: Strategy meldet<\/a> aktuell\u00a0638.985 BTC. Damit bleibt Saylor die Referenz, an der alle anderen gemessen werden.<\/p>\n Die September-Daten zeigen:\u00a0Bitcoin in der Treasury\u00a0funktioniert zwar als Katalysator, aber nur, wenn\u00a0Finanzierung, Governance und Kommunikation\u00a0stimmen.<\/p>\n NAKA illustriert, wie schnell ein Angebotsschock Vertrauen zerst\u00f6rt. Empery k\u00e4mpft mit der Transformation. Metaplanet w\u00e4chst offensiv, zahlt daf\u00fcr aber mit Verw\u00e4sserung. Und selbst Strategy st\u00f6\u00dft an Grenzen, wenn Index-Regeln und Makro den Spielraum verkleinern.<\/p>\nNAKA (KindlyMD\/Nakamoto)<\/h2>\n
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<\/p>\nEmpery Digital (EMPD)<\/h2>\n
\n
Metaplanet<\/h2>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/de\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2025\/09\/metapl-1024x570.png\")
<\/p>\nStrategy abgelehnt f\u00fcr S&P-Listing<\/h2>\n
Fazit: BTC in der Bilanz ist kein Selbstl\u00e4ufer<\/h2>\n