Strategy galt immer als DAS Aush\u00e4ngschild f\u00fcr kompromisslosen Bitcoin-Maximalismus an der Wall Street. Doch nach Wochen massiven Marktdrucks, ETF-Abfl\u00fcssen und Spekulationen um einen m\u00f6glichen Index-Rauswurf vollzieht der Konzern einen unerwarteten Schritt: Erstmals baut Strategy einen milliardenschweren US-Dollar-Puffer neben seiner Bitcoin-Reserve auf. Mit der neuen USD-Reserve in H\u00f6he von 1,44 Milliarden US-Dollar will das Unternehmen Dividenden und Zinszahlungen abfedern. Der Konzern versucht damit, radikale Krypto-Exponierung und klassisches Treasury-Risikomanagement zu verbinden. Ob dieser Spagat aufgeht, entscheidet am Ende vor allem eines: der Bitcoin-Kurs.<\/p>\n
Strategy Inc, der b\u00f6rsennotierte Bitcoin-Treasury-Pionier hinter dem Ticker MSTR, hat am 1. Dezember bekanntgegben, dass neben dem bekannten BTC-Treasury nun eine zus\u00e4tzliche US-Dollar-Reserve in H\u00f6he von 1,44 Milliarden US-Dollar entstehen soll. Zuletzt erst hat Strategy BTC-K\u00e4ufe pausiert aufgrund des Kurssturzes<\/a>, Coinspeaker berichtete.<\/p>\n Laut offizieller Pressemitteilung<\/a> soll dieser neue USD-Puffer genutzt werden, um Dividenden auf verschiedene Vorzugsaktienklassen sowie Zinsen auf die umfangreiche Schuldenlast des Unternehmens zu bedienen. Finanziert wurde der Reserveaufbau nicht durch Bitcoin-Verk\u00e4ufe, sondern durch den laufenden Verkauf von Class-A-Aktien im Rahmen eines At-the-Market-Programms (ATM).<\/p>\n Strategy will dauerhaft mindestens zw\u00f6lf Monate dieser Aussch\u00fcttungen aus der Fiat-Reserve decken, mittelfristig sollen es 24 Monate oder mehr sein. Aktuell spricht das Management von rund 21 Monaten Dividenden-Deckung, die bereits im Cash-Bunker liegen.<\/p>\n An der zentralen Erz\u00e4hlung von Gr\u00fcnder und Executive Chairman Michael Saylor \u00e4ndert das auf den ersten Blick nichts. In der Pressemitteilung betont er, die USD-Reserve erg\u00e4nze die BTC-Reserve und sei \u201eder n\u00e4chste Schritt\u201c auf dem Weg, der weltweit f\u00fchrende Emittent von sogenanntem \u201eDigital Credit\u201c zu werden.<\/p>\n Das Unternehmen h\u00e4lt inzwischen 650.000 BTC und vereinnahmt damit nach eigenen Angaben rund 3,1 Prozent des maximalen Bitcoin-Angebots von 21 Millionen Einheiten.<\/p>\n $MSTR<\/a> announces the formation of a $1.44 billion USD Reserve and an increase in its BTC Reserve to 650,000 $BTC<\/a>. pic.twitter.com\/e1tAhDUo9G<\/a><\/p>\n \u2014 Michael Saylor (@saylor) December 1, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n Mindestens genauso wichtig wie der neue Dollar-Puffer ist die zweite Botschaft des Tages: Strategy schraubt seine bisherige Prognose f\u00fcr das Gesch\u00e4ftsjahr 2025 zur\u00fcck \u2013 und zwar ausdr\u00fccklich, weil der Bitcoin-Kurs seit Oktober deutlicher gefallen ist.<\/p>\n Noch Ende Oktober kalkulierte das Unternehmen in seiner Langfrist-Prognose mit einem BTC-Niveau von 150.000 US-Dollar zum 31. Dezember 2025. Seitdem ist der Markt abgeglitten: Zwischen Ende Oktober und dem Zwischentief am 21. November fiel der Bitcoin-Kurs von rund 111.600 US-Dollar auf knapp \u00fcber 80.600 US-Dollar. In der aktualisierten Guidance arbeitet Strategy jetzt mit einer deutlich breiteren und vorsichtigeren Spanne. Die Managementannahmen f\u00fcr den Stichtag 31. Dezember 2025 liegen nun zwischen 85.000 und 110.000 US-Dollar je BTC.<\/p>\n Gleichzeitig weist Strategy darauf hin, dass die Prognose unterstellt, man k\u00f6nne weitere Kapitalerh\u00f6hungen wie geplant durchziehen und die Erl\u00f6se vollst\u00e4ndig in zus\u00e4tzlichen Bitcoin umwandeln. Hier setzt auch die neue USD-Reserve an: Sie soll Investoren signalisieren, dass Zins- und Dividendendienst nicht allein vom kurzzeitigen BTC-Niveau abh\u00e4ngt, sondern f\u00fcr knapp zwei Jahre durch Fiat-Liquidit\u00e4t unterlegt ist.<\/p>\n Die Entscheidung f\u00e4llt nicht im luftleeren Raum. In den letzten Wochen ist der Kryptomarkt zum Leid aller Krypto-Anleger ziemlich unter Druck geraten. Daten von CoinGecko<\/a> zeigen, dass Bitcoin aktuell bei knapp 85.000 US-Dollar notiert, nachdem die Leitw\u00e4hrung in den vergangenen Wochen seit dem Allzeithoch im Oktober mehr als 35.000 US-Dollar an Wert verloren hat.<\/p>\n Der heutige 1. Dezember hatte eine der gr\u00f6\u00dften Tageskorrektur seit Monaten parat: 7,1 Prozent innerhalb von 24 Stunden. Neben einem m\u00f6glichen Ende des Japan Carry Trades<\/a> und allgemeiner Risikoaversion am Aktienmarkt belasteten rekordhohe Abfl\u00fcsse aus US-Spot-ETFs und wachsende Skepsis gegen\u00fcber Krypto- und Stablecoin-Risiken den Markt.<\/p>\n F\u00fcr Strategy kommt erschwerend hinzu: Die Aktie stand bereits vor der j\u00fcngsten Meldung massiv unter Druck. Hinzu kommt ein weiterer Unsicherheitsfaktor: Gro\u00dfe Indexanbieter wie MSCI pr\u00fcfen<\/a>, ob stark krypto-getriebene Firmen wie Strategy langfristig in klassischen Aktienindizes bleiben sollen. Sch\u00e4tzungen von Investmentbanken zufolge k\u00f6nnte ein m\u00f6glicher Ausschluss erzwungene Verk\u00e4ufe in Milliardenh\u00f6he \u00fcber passive Fonds ausl\u00f6sen.<\/p>\n Bereits am 25. November hatte Strategy deshalb ein neues \u201eCredit Dashboard\u201c vorgestellt<\/a>, mit dem das Management demonstrieren will, dass selbst bei deutlich niedrigeren Bitcoin-Kursen noch genug Deckung f\u00fcr die Schulden und Vorzugsdividenden vorhanden ist. Das Dashboard modelliert Szenarien bis hin zu einem BTC-Preis von 25.000 US-Dollar, in denen weiterhin ein \u00dcberschuss der BTC-Assets gegen\u00fcber den Verbindlichkeiten bestehen soll. Gleichzeitig l\u00f6st dieses Preisziel nat\u00fcrlich eine Debatte aus: Bitcoin bei 25.000 US-Dollar? Dann w\u00e4ren wir wohl unausweichlich im B\u00e4renmarkt<\/a>.<\/p>\n Welche Faktoren den R\u00fcckgang seit dem Allzeithoch im Detail treiben, findest du im Artikel:\u00a0Bitcoin Crash 2025: F\u00fcnf Gr\u00fcnde f\u00fcr den Absturz und was Anleger erwartet<\/a>.<\/p>\n\n
Guidance unter Druck: Wie stark Strategy vom Bitcoin-Kurs abh\u00e4ngt<\/h2>\n
Marktdruck, Kurssturz, Index-\u00c4ngste<\/h2>\n
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