Arthur Hayes dreht 2026 den Regler wieder auf Risiko. Der Ex-BitMEX-CEO interpretiert die Bitcoin-Schw\u00e4che 2025 nicht als Krypto-Problem, sondern als Liquidit\u00e4ts-Problem \u2013 und setzt darauf, dass Washington und Fed den Dollar-Kreditzyklus in diesem Jahr erneut anschieben. Seine Konsequenz: mehr Exposure, mehr Hebel \u00fcber Aktien-Proxies und eine antizyklische Wette im Privacy-Segment. Wenn die Liquidit\u00e4t tats\u00e4chlich dreht, will Hayes \u00fcberproportional profitieren.<\/p>\n
Arthur Hayes macht 2026 zum Liquidit\u00e4tsjahr. In seinem neuen Essay \u201eFrowny Cloud<\/a>\u201c rechnet der fr\u00fchere BitMEX-CEO mit dem ab, was viele Anleger 2025 als Bitcoin-\u201eEntt\u00e4uschung\u201c verbucht haben: F\u00fcr Hayes war das kein Vertrauensvotum gegen Krypto-Narrative, sondern eine fast lehrbuchhafte Reaktion auf schrumpfende Dollar-Liquidit\u00e4t. Bitcoin, so seine These, sei das reinste Barometer f\u00fcr Fiat-Kredit.<\/p>\n Daher f\u00e4hrt Hayes jetzt offensiv Risiko hoch, denn wenn Politik Wachstum \u201ehei\u00df laufen\u201c lassen will, braucht sie Kredit. Und wenn Kredit kommt, will Hayes maximal exponiert sein.<\/p>\n Schon im Dezember \u00e4u\u00dferte der Kryptomilliard\u00e4r, dass er aufgrund der Fed-Politik einen Bitcoin-Kurs von\u00a0200.000 US-Dollar bis M\u00e4rz 2026 <\/a>erwartet, Coinspeaker berichtete.<\/p>\n BitMEX co-founder Arthur Hayes published an essay titled \u201cFrowny Cloud,\u201d arguing that BTC\u2019s weak performance in 2025 was largely driven by tightening U.S. dollar liquidity. Hayes said he expects U.S. dollar credit to expand again in 2026\u2014including a rebound in the Fed\u2019s balance\u2026<\/p>\n \u2014 Wu Blockchain (@WuBlockchain) January 15, 2026<\/a><\/p><\/blockquote>\n 2025 sei das Jahr gewesen, in dem sich Dollar-Liquidit\u00e4t r\u00fcckl\u00e4ufig entwickelt habe. In diesem Umfeld h\u00e4tten Risikoassets\u00a0eigentlich\u00a0fallen m\u00fcssen. Doch Gold und US-Tech h\u00e4tten Sonderfaktoren gehabt, die Bitcoin fehlten. Hayes f\u00fchrt an, Gold profitiere von staatlichen K\u00e4ufern, die sich von US-Staatsanleihen wegbewegen; der Nasdaq wiederum werde politisch gest\u00fctzt, weil das KI-Narrativ als Wachstumsanker der US-Wirtschaft strategisch relevant sei. Bitcoin hingegen habe \u201ewie erwartet\u201c performt. Dreht die Liquidit\u00e4t 2026 jetzt? Hayes jedenfalls ist \u00fcberzeugt.<\/p>\n Hayes behauptet, die US-Politik werde die Wirtschaft bewusst \u00fcberhitzen, damit Wachstum (und damit politische Stabilit\u00e4t) nicht abrei\u00dft. In seinem Essay skizziert er drei Kan\u00e4le, \u00fcber die Dollar-Kredit wieder anschwellen k\u00f6nne: eine wachsende Zentralbankbilanz, mehr Bankkredite in strategische Industrien und sinkende Hypothekenzinsen, die \u00fcber geldpolitische bzw. quasi-fiskalische Mechanik nach unten gedr\u00fcckt werden.<\/p>\n Auch interessant: Marktupdate: Bitcoin & Altcoins \u2013 Sp\u00e4tes Finale, langer Abschwung?<\/a><\/p>\n Er greift in seinem Essay den Begriff RMP auf \u2013 \u201eReserve Management Purchases\u201c. Offiziell ist RPM ein technisches Reservemanagement. Hayes beschreibt RMP als seine \u201clove language<\/a>\u201d, da dies f\u00fcr ihn im Kern dasselbe sei wie Quantitative Easening: Geldsch\u00f6pfung, nur mit anderem Etikett. Aus Hayes\u2019 Perspektive sei dies ein Liquidit\u00e4tskanal, der am Ende doch in Risikoassets durchsickern kann.<\/p>\n Tats\u00e4chlich hat die New York Fed angek\u00fcndigt<\/a>,\u00a0Treasury Bills\u00a0zu kaufen, um das Niveau der Bankreserven zu halten \u2013 also ausreichend hoch, damit Geldm\u00e4rkte stabil funktionieren. Das Startvolumen der ersten RMP-Periode betr\u00e4gt\u00a0rund 40 Milliarden US-Dollar\u00a0an Bills. Hei\u00dft also, dass die Fed\u00a0Quantitative Tightening\u00a0beendet bzw. zur\u00fcckf\u00e4hrt und \u00fcber solche K\u00e4ufe die Reservebasis stabilisiert.<\/p>\n Hayes koppelt seine Bull-These au\u00dferdem an den Immobilienkanal: Hypothekenzinsen m\u00fcssten sinken, weil das politisch wirksam ist; schlie\u00dflich entlastet das Haushalte, stabilisiert Verm\u00f6genseffekte und h\u00e4lt Konsum tragf\u00e4hig.<\/p>\n „Love Language“ is an essay that argues the Fed’s new Reserve Management Purchases (RMP) scheme is just a new way to disguise money printing.<\/p>\n RMP > QE$BTC<\/a> 2 Da Moon!https:\/\/t.co\/uHRoB4VCfR<\/a> pic.twitter.com\/jbh6TF5b5c<\/a><\/p>\n \u2014 Arthur Hayes (@CryptoHayes) December 20, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n Aus Hayes\u2019 Blickwinkel ist die Konsequenz klar: Da er an eine Liquidit\u00e4tswelle glaubt, will er nicht nur Spot-Bitcoin halten, sondern\u00a0asymmetrisch\u00a0davon profitieren. Deshalb geht er\u00a0long bei Strategy (MSTR)\u00a0und\u00a0Metaplanet\u00a0als Bitcoin-Proxies, die bei starken BTC-Phasen historisch oft \u00fcberproportional reagieren, weil sie im Kern eine \u201eHebelstory\u201c auf BTC-Bilanz\/Finanzierung spielen. Der Triggerpunkt liegt laut Hayes bei 110.000 US-Dollar, erreicht der Kurs dieses Ziel w\u00fcrden eben erw\u00e4hnte Aktien \u00fcberproportional steigen.<\/p>\n Zus\u00e4tzlich baut Hayes laut eigenem Text seine Position in\u00a0Zcash\u00a0aus. Sein Argument ist antizyklisch: Personal- und Entwicklerumbr\u00fcche, die f\u00fcr viele ein Warnsignal w\u00e4ren, interpretiert er als Moment, in dem Marktteilnehmer Risiko \u00fcberpreisen und Optionalit\u00e4t billig wird.<\/p>\n Gold bleibt bei Hayes ebenfalls im Set-up, allerdings eher als strategische Reserve-Komponente, weil die Staaten US-Treasuries immer skeptischer betrachten.<\/p>\n Du willst auch noch Bitcoin kaufen<\/a>? Im Coinspeaker Krypto-B\u00f6rsenvergleich 2026<\/a> findest du die besten Voraussetzungen f\u00fcr deine Trades.<\/p>\n Hayes ver\u00f6ffentlichte bereits 2025 immer wieder bullische Bitcoin-Prognosen. Dabei lag er in der Vergangenheit jedoch daneben \u2013 unter anderem mit einem Kursziel von 250.000 US-Dollar f\u00fcr 2025.<\/p>\n ARTHUR HAYES: „I still believe #Bitcoin<\/a> could be at $250,000 by the end of the year.“ \ud83d\udc40\ud83d\ude80 pic.twitter.com\/usg8Uq7UI4<\/a><\/p>\n \u2014 The Bitcoin Conference (@TheBitcoinConf) March 27, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n\n
Hayes\u2019 Diagnose: Bitcoin tat 2025, was Bitcoin \u201etun musste\u201c<\/h2>\n
Reservemanagment \u201cRMP\u201d und der Wohnungsmarkt als Markttreiber<\/h2>\n
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Wie sich Hayes positioniert<\/h2>\n
Hayes\u2019 Makro-These macht Sinn, aber seine Prognosehistorie nicht unfehlbar<\/h2>\n
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