Das Problem ist weniger der einzelne Basispunkt, sondern die Richtung. Die 10-j\u00e4hrigen US-Staatsanleihen<\/a> haben sich seit Anfang November 2025 sp\u00fcrbar nach oben gearbeitet \u2013 von\u00a04,11 Prozent am 31. Oktober 2025\u00a0auf\u00a04,30 Prozent am 20. Januar 2026\u00a0(jeweils Tageswerte).\u00a0Das ist kein Crash, aber genug, um Bewertungsmodelle, Leverage und Risikobudgets neu zu kalibrieren.<\/p>\n Parallel dazu steht Bitcoin unter Druck<\/a> und notiert Bitcoin laut CoinGecko<\/a> aktuell bei rund\u00a089.500 US-Dollar.\u00a0Dass der Kurs unter\u00a090.000 US-Dollar\u00a0pendelt, w\u00e4hrend Renditen hoch bleiben, war jedenfalls sonst immer ein eher b\u00e4risches \u201cRisk-Off-Signal\u201d.<\/p>\n Hinzu kommt eine Komponente, die Bond-Investoren nerv\u00f6s macht: Politik als Renditetreiber. So ist es nur logisch, dass Marktteilnehmer bei US-Staatsanleihen zunehmend eine Art\u00a0Risikopr\u00e4mie\u00a0einpreisen \u2013 nicht nur wegen Defiziten, sondern wegen Diskussionen rund um die\u00a0Unabh\u00e4ngigkeit der US-Notenbank.<\/p>\n Wie real diese Vertrauensfrage<\/a> ist, zeigen selbst gro\u00dfe Adressen aus Europa. Der d\u00e4nische Pensionsfonds\u00a0AkademikerPension\u00a0will US-Treasuries im Wert von rund\u00a0100 Millionen US-Dollar\u00a0bis Ende Januar absto\u00dfen<\/a> \u2013 mit Verweis auf die Tragf\u00e4higkeit der US-Staatsfinanzen. Auch\u00a0Schwedens Pensionsriese\u00a0Alecta\u00a0hat seine US-Treasury-Best\u00e4nde \u00fcber 2025 in mehreren Schritten reduziert.<\/p>\n Das kippt den US-Markt noch nicht alleine. Wenn aber selbst Langfrist-Investoren anfangen, \u00fcber US-Risiken zu sprechen, wird \u201crisikofrei\u201d pl\u00f6tzlich wieder verhandelbar. Und genau dann steigen Renditeforderungen \u2013 zulasten von allem, was von Liquidit\u00e4t lebt; besonders auch Bitcoin & Co.<\/p>\n Der zweite Druckpunkt kommt aus Japan. Japans zehnj\u00e4hrige Staatsanleihe rentiert derzeit<\/a> bei rund\u00a02,24 Prozent. Damit klettert Japans Benchmark-Rendite zuletzt auf den\u00a0h\u00f6chsten Stand seit 1999.<\/p>\n Japan war jahrzehntelang das globale\u00a0Nullzins-Fundament. Ein Land, aus dem man sich g\u00fcnstig finanzieren konnte und dessen Investoren Kapital in die Welt exportierten. Wenn dieses Fundament wackelt, wackelt mehr als nur Tokio.<\/p>\n Devisen- und Anleihem\u00e4rkte reagieren inzwischen nerv\u00f6s: Der Yen zog zuletzt kr\u00e4ftig an, befeuert durch Spekulationen \u00fcber Intervention und eine engere Abstimmung mit den USA.\u00a0Aber das ist nat\u00fcrlich Gift f\u00fcr Strategien, die auf einem \u201cschwachen Yen f\u00fcr immer\u201d gebaut sind.<\/p>\n Keep an eye on yen carry trade https:\/\/t.co\/AwdxzW8o3k<\/a><\/p>\n \u2014 kristen shaughnessy (@kshaughnessy2) January 23, 2026<\/a><\/p><\/blockquote>\n Der Yen-Carry-Trade ist letztlich eine Zinswette: billig in Yen leihen, h\u00f6her verzinst anderswo anlegen. Eine klassische Strategie, die auf Zinsdifferenzen und Wechselkursrisiken basiert.<\/p>\n Steigen japanische Renditen und wird der Yen st\u00e4rker, wird dieser Trade logischerweise weniger attraktiv und kann im Extremfall r\u00fcckabgewickelt werden. Das ist genau die Art Risiko, die in Stressphasen zu pl\u00f6tzlichen, synchronen Verk\u00e4ufen f\u00fchren kann.<\/p>\n Was hat das mit Bitcoin zu tun? Viel. Denn wenn Carry-Trades unter Druck geraten, werden Positionen reduziert; oft quer \u00fcber M\u00e4rkte hinweg. In einem Umfeld, in dem Dollar, Yen und Renditen gleichzeitig politisch aufgeladen sind,\u00a0hinkt Bitcoin\u00a0und bleibt unter 90.000 US-Dollar. Gleichzeitig schaut der Markt hoffnungsvoll auf Fed-Signale oder den US-Senat hinsichtlich regulatorischer Klarheit<\/a>, aber Liquidationen und die Nervosit\u00e4t rund um Renditen bleiben aktuell bestehen. Solange Renditen hoch bleiben und Japan als Funding-Anker neu bepreist wird, bleibt Bitcoin im kurzfristigen Zeitfenster ein Liquidit\u00e4tsbarometer \u2013 und damit anf\u00e4llig.<\/p>\n![\"\"](\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/de\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/01\/BTCUSDT_2026-01-28_21-11-08-1024x788.png\")
<\/p>\nWashington gie\u00dft \u00d6l ins Feuer<\/h2>\n
Japan wird zum Stresstest: Wenn der Yen die Weltfinanzierung dreht<\/h2>\n
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Yen-Carry-Trade: Das unsichtbare Kabel zur Krypto-Liquidit\u00e4t<\/h2>\n