Coinbase hat es erneut abgelehnt, den aktualisierten Entwurf des Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) zu unterst\u00fctzen. Dabei handelt es sich um eine vom Repr\u00e4sentantenhaus verabschiedete Gesetzgebung, die darauf abzielt, die Regulierungsbefugnisse \u00fcber digitale Verm\u00f6genswerte zwischen der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) aufzuteilen.<\/p>\n
Der anhaltende Widerstand der Kryptob\u00f6rse, der zuletzt von Chief Executive Brian Armstrong auf X artikuliert wurde, erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Unterh\u00e4ndler im Senat versuchen, einen 278-seitigen Entwurf des Bankenausschusses mit konkurrierenden Branchenpriorit\u00e4ten und Zeitpl\u00e4nen des Wei\u00dfen Hauses in Einklang zu bringen.<\/p>\n
Die Ablehnung unterstreicht ein zweites Mal mit Nachdruck, dass Coinbase seine institutionelle Unterst\u00fctzung f\u00fcr eine umfassende legislative \u00dcberarbeitung des CLARITY Act verweigert hat, was bereits zu messbaren parlamentarischen Reibungen gef\u00fchrt hat \u2013 der Bankenausschuss des Senats verschob eine geplante Sitzung (Markup) innerhalb weniger Stunden nach Armstrongs Post vom 14. Januar 2026.<\/p>\n
Wir vermuten, dass die wiederholten Einw\u00e4nde der B\u00f6rse eher auf einer strukturellen Kalkulation als auf taktischem Gepl\u00e4nkel beruhen: Das USDC-Belohnungsmodell, das Coinbase betreibt, ist durch Bestimmungen zur Renditebeschr\u00e4nkung, die mehrere Entwurfs\u00fcberarbeitungen \u00fcberdauert haben, direkt bedroht.<\/p>\n
EXPLORE:\u00a0Beste B\u00f6rsen f\u00fcr Kryptow\u00e4hrungen<\/a><\/strong><\/p>\n Der Digital Asset Market Clarity Act entstand als partei\u00fcbergreifende Initiative der Aussch\u00fcsse f\u00fcr Finanzdienstleistungen und Landwirtschaft des Repr\u00e4sentantenhauses. Er wurde am 29. Mai 2025 eingebracht, um die lang umstrittene Frage zu kl\u00e4ren, ob digitale Verm\u00f6genswerte als Wertpapiere unter der Aufsicht der SEC oder als Rohstoffe unter der Zust\u00e4ndigkeit des Commodity Exchange Act (CEA) der CFTC reguliert werden sollten. Das Repr\u00e4sentantenhaus verabschiedete den Gesetzentwurf am 17. Juli 2025 mit einer Mehrheit von 294 zu 134 Stimmen \u2013 ein Votum, das trotz der Einw\u00e4nde der Demokraten bez\u00fcglich L\u00fccken beim Anlegerschutz zustande kam.<\/p>\n \ud83d\udea8BERNSTEIN: MARKET MISREADING CLARITY ACT<\/p>\n Circle shares plunged nearly 21% over the last five days, dragging down broader crypto stocks.<\/p>\n The drop followed investor fears around a proposed ban on stablecoin yield. The concern stems from new language in the Clarity Act bill.\u2026 pic.twitter.com\/qXkglh9Gi5<\/a><\/p>\n \u2014 BSCN (@BSCNews) March 26, 2026<\/a><\/p><\/blockquote>\n Der Fortschritt im Senat geriet nach einem partei\u00fcbergreifenden Diskussionsentwurf der Senatoren John Boozman (R-AR) und Cory Booker (D-NJ) vom 10. November 2025 ins Stocken. Der Entwurf des Senats-Bankenausschusses vom Januar 2026 enthielt Bestimmungen, die in der Version des Repr\u00e4sentantenhauses nicht enthalten waren \u2013 darunter Renditebeschr\u00e4nkungen f\u00fcr Stablecoins, Einschr\u00e4nkungen f\u00fcr tokenisierte Aktien und neue Meldepflichten f\u00fcr dezentrale Finanzen (DeFi).<\/p>\n Das Office of the Comptroller of the Currency (OCC) versch\u00e4rfte das Patt am 25. Februar 2026 mit einem 376-seitigen GENIUS-Act-Regelungsvorschlag. Dieser sieht vor, die meisten Renditevereinbarungen f\u00fcr Stablecoins durch Drittanbieter w\u00e4hrend einer 60-t\u00e4gigen Kommentierungsfrist zu verbieten, was zwar den Priorit\u00e4ten der Bankenlobby entspricht, der Produktarchitektur von Coinbase jedoch widerspricht.<\/p>\n Die umfassendere Bedeutung des Gesetzentwurfs \u2013 die Einrichtung spezieller Vertragsm\u00e4rkte (DCMs) f\u00fcr Krypto, die Kl\u00e4rung von Verwahrungsrahmen und die Beilegung der \u00dcberschneidungen zwischen SEC und CFTC \u2013 bleibt bestehen. Doch die Anh\u00e4ufung strittiger \u00c4nderungsantr\u00e4ge hat das, was als Gesetz zur Marktstruktur begann, in eine mehrfrontige politische Verhandlung verwandelt.<\/p>\n Armstrongs Erkl\u00e4rung im Januar war deutlich. In seinem Post auf X nannte der Coinbase-Chef vier spezifische Einw\u00e4nde: Beschr\u00e4nkungen bei Renditezahlungen f\u00fcr Stablecoins, Limits f\u00fcr tokenisierte Aktieninstrumente, Bestimmungen zur DeFi-\u00dcberwachung und das, was er als Schw\u00e4chung der CFTC-Autorit\u00e4t in Gegen\u00fcberstellung zur Version des Repr\u00e4sentantenhauses bezeichnete. Die Tatsache, dass der Bankenausschuss des Senats seine Sitzung nur wenige Stunden sp\u00e4ter verschob, unterstreicht das politische Gewicht, das die Position von Coinbase im aktuellen legislativen Umfeld einnimmt.<\/p>\n Great to see more banks leaning into crypto and stablecoins. pic.twitter.com\/cvohoJEkm2<\/a><\/p>\n \u2014 Brian Armstrong (@brian_armstrong) March 24, 2026<\/a><\/p><\/blockquote>\n Ein partei\u00fcbergreifender \u00c4nderungsantrag der Senatoren Angela Alsobrooks (D-MD) und Thom Tillis (R-NC) zielte darauf ab, Renditezahlungen f\u00fcr Stablecoins noch aggressiver einzuschr\u00e4nken als die im Entwurf bestehende Ausnahme f\u00fcr Treueprogramme. Dies betrifft direkt das USDC-Belohnungsangebot von Coinbase. Armstrongs Formulierung \u2013 \u201eEs gibt zu viele Probleme\u201c \u2013 war gewohnt kompromisslos. John D\u2019Agostino, Leiter von Coinbase Institutional, gab gegen\u00fcber CNBC eine moderatere Einsch\u00e4tzung ab und erkl\u00e4rte, er habe \u201evolles Verst\u00e4ndnis\u201c daf\u00fcr, warum eine L\u00f6sung Zeit brauche, doch die \u00f6ffentliche Haltung von Armstrong gab den Ton an.<\/p>\n Die Position der B\u00f6rse blieb innerhalb der Branche nicht unwidersprochen. Chris Dixon, General Partner bei Andreessen Horowitz (a16z), postete auf X, dass \u201ees jetzt an der Zeit ist, den Clarity Act voranzutreiben\u201c. Er wertete den R\u00fcckzug von Coinbase als Risiko f\u00fcr legislative Verb\u00fcndete und die allgemeine Agenda zur Marktstruktur. Die Divergenz zwischen a16z und Coinbase spiegelt eine echte strategische Spaltung wider: Firmen, deren Einnahmen weniger von Stablecoin-Renditeprodukten abh\u00e4ngen, gewichten die jurisdiktionale Klarheit durch die CFTC m\u00f6glicherweise st\u00e4rker als die Kosten durch Renditebeschr\u00e4nkungen.<\/p>\n Die wiederholten Ablehnungen durch Coinbase stellen eine messbare Komplikation f\u00fcr den Weg des Gesetzentwurfs durch den Senat dar. Gro\u00dfe B\u00f6rsen fungieren als De-facto-Validatoren f\u00fcr Gesetze zur Kryptomarktstruktur \u2013 ihre Unterst\u00fctzung signalisiert Gesetzgebern und institutionellen Anlegern, denen die technische Expertise zur eigenst\u00e4ndigen Bewertung der Entw\u00fcrfe fehlt, die operative Machbarkeit. Ein Gesetzentwurf, den die gr\u00f6\u00dfte US-Spotb\u00f6rse zweimal abgelehnt hat, sieht sich erh\u00f6hter Skepsis sowohl vonseiten der Demokraten als auch von republikanischen Haushaltsplanern gegen\u00fcber, die vor Widerstand aus der Industrie zur\u00fcckschrecken.<\/p>\n Dear @brian_armstrong<\/a> ,<\/p>\n It\u2019s time to stop.<\/p>\n This started back in January with a narrative that made sense \u2014 letting people earn with their own money. Respect for that.<\/p>\n But now, enough.<\/p>\n You\u2019re protecting your business. Fair. But this industry is bigger than @coinbase<\/a> .<\/p>\n If this\u2026<\/p>\n \u2014 Nico Cabrera (@NicoCabrera92) March 25, 2026<\/a><\/p><\/blockquote>\n Die Folgewirkungen f\u00fcr institutionelle Marktteilnehmer sind erheblich. Ohne einen kodifizierten jurisdiktionalen Rahmen zwischen SEC und CFTC wird sich institutionelles Kapital weiterhin auf CFTC-regulierte Derivateprodukte an der Chicago Mercantile Exchange (CME) konzentrieren, w\u00e4hrend Spotm\u00e4rkte und DeFi-Plattformen unter einer \u201eRegulierung durch Unklarheit\u201c operieren. Falls das Gesetz ohne die R\u00fcckendeckung von Coinbase \u2013 oder ohne \u00dcberarbeitungen der Rendite- und DeFi-Bestimmungen \u2013 voranschreitet, k\u00f6nnte sich seine Umsetzung in der Praxis als enger erweisen, als die von den Sponsoren beworbene Marktstrukturklarheit verspricht. Coinbase selbst sch\u00e4tzt, dass die Umsetzung eines endg\u00fcltigen Gesetzes unabh\u00e4ngig vom Zeitpunkt 12 bis 18 Monate nach der Verabschiedung in Anspruch nehmen w\u00fcrde.<\/p>\n Die Frist f\u00fcr einen Kompromiss des Wei\u00dfen Hauses zu Stablecoin-Renditen am 1. M\u00e4rz 2026, auf die der stellvertretende Finanzminister Scott Bessent angesichts der Dringlichkeit der Zwischenwahlen gedr\u00e4ngt hatte, verstrich ohne Ergebnis. Ein darauf folgender Post von Pr\u00e4sident Trump auf Truth Social, der ein legislatives Engagement an die Verabschiedung des SAVE America Act kn\u00fcpfte, verdr\u00e4ngte CLARITY weiter von der kurzfristigen Tagesordnung des Senats.<\/p>\n Drei spezifische Entwicklungen sollten in den kommenden Wochen genau beobachtet werden.<\/p>\n Erstens: Die Kommentierungsfrist f\u00fcr die GENIUS-Act-Regelsetzung des OCC, die etwa Ende April 2026 endet. Sie wird festlegen, ob Renditevereinbarungen f\u00fcr Stablecoins durch Drittanbieter in einem endg\u00fcltigen bundesweiten Rahmen \u00fcberleben \u2013 ein Ergebnis, das den Kernpunkt der Einw\u00e4nde von Coinbase entweder beseitigen oder verh\u00e4rten w\u00fcrde.<\/p>\n Zweitens: Der Zeitplan des Senats-Bankenausschusses f\u00fcr das Markup nach dem Fr\u00fchjahr. Er wird dar\u00fcber entscheiden, ob \u00fcberarbeitete Entwurfsformulierungen den Alsobrooks-Tillis-\u00c4nderungsantrag und die von Armstrong identifizierten DeFi-Meldepflichten ber\u00fccksichtigen. Jeder Entwurf, der vor diesem Markup zirkuliert, wird als praktischer Indikator daf\u00fcr dienen, ob die Einw\u00e4nde von Coinbase eingeflossen sind.<\/p>\n Drittens: Das eigene Richtlinienteam von Coinbase hat bisher nicht signalisiert, welche spezifischen Formulierungen eine akzeptable Schwelle f\u00fcr eine Unterst\u00fctzung darstellen w\u00fcrden. Bevor diese Schwelle nicht explizit gemacht wird, stehen die Unterh\u00e4ndler im Senat vor der strukturell schwierigen Aufgabe, um einen Einwand herum zu entwerfen, f\u00fcr den es kein definiertes L\u00f6sungskriterium gibt. Bis die Frage der Renditebeschr\u00e4nkung gekl\u00e4rt ist \u2013 sei es durch einen legislativen Kompromiss oder eine OCC-Regelsetzung \u2013, wird das institutionelle Engagement im Rahmen des CLARITY Act unter Vorbehalt stehen und die versprochene jurisdiktionale Klarheit zwischen SEC und CFTC aufgeschoben bleiben.<\/p>\n EXPLORE:\u00a0Beste Kryptow\u00e4hrungen 2026<\/a><\/strong><\/p>\nCLARITY Act: Legislative Lage und jurisdiktionale Interessen<\/h2>\n
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Einw\u00e4nde von Coinbase gegen den Clarity Act: Renditebeschr\u00e4nkungen und DeFi-\u00dcberwachung<\/h2>\n
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Auswirkungen auf die Marktstruktur: Institutionelle Klarheit aufgeschoben<\/h2>\n
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Vorausschauende Entscheidungspunkte<\/h2>\n