Bitcoin notiert weiterhin mehr als 50 Prozent unter seinem Allzeithoch. Damit bleibt der B\u00e4renmarkt trotz kurzfristiger Erholungsversuche klar intakt. Besonders hart trifft die Schw\u00e4che jene Unternehmen, die Bitcoin zum Mittelpunkt ihrer Bilanzstrategie gemacht haben. Viele Treasury-Aktien verloren deutlich st\u00e4rker als die Kryptow\u00e4hrung selbst, w\u00e4hrend Bewertungsaufschl\u00e4ge auf den tats\u00e4chlichen Bitcoin-Bestand verschwanden.<\/p>\n
Das Gesch\u00e4ftsmodell, \u00fcber neue Aktien oder Schulden weiteres Kapital einzusammeln, ger\u00e4t dadurch zunehmend unter Druck. Angst, Liquidit\u00e4tsrisiken und wachsender FUD belasten die gesamte Branche. Im Mittelpunkt steht erneut Strategy: Der gr\u00f6\u00dfte b\u00f6rsennotierte Bitcoin-Halter verkauft nun erstmals gr\u00f6\u00dfere Best\u00e4nde und stellt damit sein bisheriges \u201eNever Sell\u201c-Narrativ infrage.<\/p>\n
Kryptow\u00e4hrungen kaufen<\/a> – alles Wissenswerte f\u00fcr 2026<\/strong><\/p>\n Die Entwicklung birgt eine unangenehme Ironie. Zwischen Ende 2024 und dem Hoch im Oktober 2025 sammelten b\u00f6rsennotierte Treasury-Unternehmen besonders aggressiv Bitcoin ein. Laut der dargestellten Auswertung erh\u00f6hte sich ihr gemeinsamer Bestand von rund 953.000 auf etwa 1,14 Millionen BTC, obwohl Bitcoin zeitweise zwischen 75.000 und 125.000 US-Dollar kostete. Gleichzeitig brach die kumulierte Marktkapitalisierung der Unternehmen von ungef\u00e4hr 396 auf 272 Milliarden US-Dollar ein. Der Bitcoin-Bestand stieg somit weiter, doch der B\u00f6rsenwert dahinter schrumpfte massiv.<\/p>\n Genau hier liegt das zentrale Problem: Solange Treasury-Aktien deutlich \u00fcber dem Nettoinventarwert ihrer Bitcoin-Best\u00e4nde handeln, k\u00f6nnen Unternehmen neue Aktien zu attraktiven Bewertungen ausgeben und mit dem Kapital zus\u00e4tzliche BTC erwerben. F\u00e4llt dieser Aufschlag jedoch weg oder rutscht die Bewertung sogar unter den Wert der gehaltenen Bitcoin, wird eine weitere Kapitalaufnahme zunehmend verw\u00e4ssernd. Damit beginnt sich der Mechanismus, der im Bullenmarkt die Akkumulation beschleunigte, im B\u00e4renmarkt umzukehren.<\/p>\n \ud83d\udcc9 The market cap of treasury companies has lost more than $100B since October 2025. Their holdings went from a valuation of $396B to $272B.<\/p>\n Over the same period, the number of BTC held by these companies increased from 953,000 BTC to 1.14 million now.<\/p>\n \u2014> Since May, as BTC\u2026 pic.twitter.com\/B9yvSaGON7<\/a><\/p>\n — Darkfost (@Darkfost_Coc) July 11, 2026<\/a><\/p><\/blockquote>\nKaufen Treasury-Riesen teuer und verkaufen Bitcoin nun billig?<\/h2>\n
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