{"id":31014,"date":"2026-10-03T09:00:00","date_gmt":"2026-10-03T07:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.coinspeaker.com\/de\/?p=31014"},"modified":"2026-10-03T09:00:00","modified_gmt":"2026-10-03T07:00:00","slug":"stablecoin-reserven-us-anleihen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.coinspeaker.com\/de\/stablecoin-reserven-us-anleihen\/","title":{"rendered":"Stablecoins gewinnen Einfluss auf den US-Anleihemarkt"},"content":{"rendered":"<p><strong>Tether und Circle<\/strong> haben ihre Best\u00e4nde an US-Staatsanleihen und Repurchase Agreements \u00fcber f\u00fcnf Jahre um rund 200 Milliarden US-Dollar erh\u00f6ht. Laut der Berichterstattung von CryptoSlate entspricht das mehr als 40 Prozent des R\u00fcckgangs von Chinas Treasury-Best\u00e4nden im selben Zeitraum \u2013 ein wachsender Einfluss von Stablecoin-Emittenten auf den US-Anleihemarkt.<\/p>\n<h2><strong>Stablecoin-Reserven wachsen deutlich<\/strong><\/h2>\n<p>Die Zahlen gehen auf Forschende der Federal Reserve Bank of San Francisco zur\u00fcck. Demnach haben sich die Treasury-Best\u00e4nde der Emittenten in f\u00fcnf Jahren mehr als verzehnfacht, w\u00e4hrend Chinas Position seit ihrem H\u00f6chststand Ende 2013 schrumpfte und bis Mitte 2026 um mehr als die H\u00e4lfte sank. Die Best\u00e4nde n\u00e4herten sich zuletzt rund 600 Milliarden US-Dollar bei China und knapp 200 Milliarden US-Dollar bei Stablecoin-Anbietern.<\/p>\n<p>Der Vergleich umfasst Treasury-Wertpapiere und Repurchase Agreements, also kurzfristige Finanzierungen gegen Sicherheiten. Zu den gr\u00f6\u00dften Dollar-Stablecoins z\u00e4hlen Tethers USDT und Circles USDC; zusammen machten sie Mitte August 2026 laut den Forschenden mehr als 80 Prozent der Stablecoin-Marktkapitalisierung aus. Ihre Reservepolitik ist damit nicht nur eine Frage der Token-Deckung: Sie verbindet das Wachstum digitaler Dollar direkt mit der Nachfrage nach liquiden US-Anlagen. Die wirtschaftlichen und regulatorischen Fragen rund um <a href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/de\/usdc-rewards-stablecoin-ertraege-regulierung\/\">voll gedeckte Stablecoins<\/a> gewinnen entsprechend an Gewicht.<\/p>\n<p>Seit 2023 haben Stablecoin-Emittenten laut der Fed-Forschung zudem mehr kurzfristige Treasury-Papiere hinzugekauft als Japan, den gr\u00f6\u00dften ausl\u00e4ndischen Halter von US-Staatsanleihen. Die Nachfrage ist demnach gro\u00df genug, um kurzfristige Renditen messbar zu beeinflussen. Eine unmittelbare Kursreaktion bei USDT, USDC, Tether, Circle oder Treasury-Anlagen weist der Bericht jedoch nicht aus.<\/p>\n<h2><strong>Kein laufzeitgleicher Ersatz f\u00fcr China<\/strong><\/h2>\n<p>Die 40-Prozent-Zahl beschreibt einen Gr\u00f6\u00dfenvergleich, keinen vollst\u00e4ndigen Ersatz. Stablecoin-Emittenten halten vorwiegend kurzfristige Treasury Bills sowie Bargeld, Bankeinlagen und Repurchase Agreements, damit Tokenhalter ihre Stablecoins zum Nennwert zur\u00fcckgeben k\u00f6nnen. Chinas Abbau konzentrierte sich dagegen \u00fcberwiegend auf l\u00e4nger laufende US-Schuldtitel. Die wachsenden Reserven k\u00f6nnen daher vor allem die Nachfrage am kurzen Ende des Marktes st\u00e4rken, nicht aber dieselbe Laufzeitenstruktur ersetzen.<\/p>\n<p>Der Wandel f\u00e4llt in eine Phase, in der sich die K\u00e4uferbasis f\u00fcr US-Staatsschulden ver\u00e4ndert. Der Anteil ausl\u00e4ndischer Halter an ausstehenden Treasuries sank von mehr als der H\u00e4lfte um 2008 auf ungef\u00e4hr 30 Prozent Anfang 2026. Innerhalb der ausl\u00e4ndischen Nachfrage entfielen Anfang 2026 nur noch etwas mehr als 40 Prozent auf ausl\u00e4ndische Regierungen; in den 1970er-Jahren lag dieser Anteil nahe 100 Prozent.<\/p>\n<figure><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/de\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2026\/10\/united-states-department-of-the-treasury-building-inline.webp\" alt=\"Das Geb\u00e4ude des Finanzministeriums der Vereinigten Staaten in Washington, D.C. unter blauem Himmel.\" loading=\"lazy\" \/><figcaption>Das Geb\u00e4ude des US-Finanzministeriums<\/figcaption><\/figure>\n<p>Private Anleger k\u00f6nnen bei steigenden Risiken oder attraktiveren Anlagealternativen h\u00f6here Renditen verlangen als Zentralbanken, die Treasuries auch zur Verwaltung ihrer Reserven halten. Zugleich stieg die \u00f6ffentliche US-Schuldenquote von rund 35 Prozent des BIP im Jahr 2006 auf ungef\u00e4hr 100 Prozent. Stablecoins ersetzen damit nicht die gesamte ausl\u00e4ndische Nachfrage, werden aber zu einem relevanten zus\u00e4tzlichen K\u00e4ufer kurzfristiger US-Schuldtitel. Die wachsende Rolle von Stablecoins im <a href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/de\/stablecoin-zahlungen-citi-coinbase\/\">grenz\u00fcberschreitenden Zahlungsverkehr<\/a> k\u00f6nnte diesen Kanal weiter st\u00e4rken.<\/p>\n<h2><strong>400 Milliarden US-Dollar bis 2030 \u2013 mit Unsicherheit<\/strong><\/h2>\n<p>Falls sich das bisherige Wachstum fortsetzt, k\u00f6nnten die Treasury-Best\u00e4nde der Stablecoin-Emittenten bis 2030 rund 400 Milliarden US-Dollar erreichen. Die Forschenden betonen jedoch, dass diese Fortschreibung mit erheblicher Unsicherheit verbunden ist. Internationale Regulierung, konkurrierende digitale Zahlungsangebote und neue Banktechnologien k\u00f6nnten die Verbreitung bremsen; umgekehrt kann eine st\u00e4rkere Nutzung als dollarbasierter Wertspeicher oder f\u00fcr grenz\u00fcberschreitende Zahlungen zus\u00e4tzliche Reservek\u00e4ufe ausl\u00f6sen.<\/p>\n<p>Der 2025 verabschiedete GENIUS Act schafft einen US-Bundesrahmen f\u00fcr Payment-Stablecoins. Vorgeschlagene Umsetzungsregeln nennen als m\u00f6gliche Reserven unter anderem Treasury-Papiere mit h\u00f6chstens 93 Tagen Restlaufzeit, Bargeld, Bankeinlagen und bestimmte Treasury-besicherte Repurchase Agreements. Damit k\u00f6nnte eine Ausweitung regulierter Stablecoins die Nachfrage nach besonders liquiden Staatspapieren strukturell erh\u00f6hen \u2013 ohne die Risiken der US-Finanzierung \u00fcber l\u00e4ngere Laufzeiten aufzuheben.<\/p>\n<p>Kryptow\u00e4hrungen sind pseudonym, nicht anonym; regulierte Anbieter k\u00f6nnen eine Identit\u00e4tspr\u00fcfung (KYC) verlangen. Stablecoins und ihre Reserveanlagen bergen eigene Risiken \u2013 eine Einordnung der <a href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/de\/usdc-rewards-stablecoin-ertraege-regulierung\/\">Regulierung voll gedeckter Stablecoins<\/a> geh\u00f6rt daher zur eigenst\u00e4ndigen Anlagepr\u00fcfung.<\/p>\n<a class=\"infinscroll_next_page_link\" style=\"display:none\" href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/de\/perpetual-futures-us-aktien\/\" rel=\"prev\">next<\/a>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Stablecoin-Reserven wachsen stark und st\u00e4rken die Nachfrage nach kurzfristigen US-Staatsanleihen \u2013 mit Folgen f\u00fcr Markt und 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