Las stablecoins deb\u00edan tranquilizar. Hoy inquietan al Banco Central Europeo (BCE). Para Fr\u00e1ncfort, su r\u00e1pido crecimiento podr\u00eda convertirse en un verdadero problema para las finanzas mundiales.<\/p>\n
Una stablecoin promete valer permanentemente 1 d\u00f3lar o 1 euro. En teor\u00eda, esta estabilidad descansa sobre reservas en efectivo, bonos del Tesoro estadounidense u otros activos l\u00edquidos. En la pr\u00e1ctica, esta promesa solo se mantiene si todo el mundo sigue creyendo en el reembolso \u00aba la par\u00bb.<\/p>\n
As\u00ed, el BCE insiste en un punto central<\/a>: la principal debilidad de las stablecoins sigue siendo la confianza. Una corrida se asemeja entonces a una estampida bancaria cl\u00e1sica, pero a la velocidad de los mercados cripto.<\/p>\n Adem\u00e1s, estos tokens ya desempe\u00f1an un papel clave en el ecosistema. Cerca del 80% de los intercambios en las grandes plataformas se realizar\u00edan contra stablecoins. Sirven como aparcamiento de liquidez, puente entre las mejores criptomonedas para invertir<\/a> y las finanzas tradicionales, y medio de pago casi instant\u00e1neo.<\/p>\n El problema radica en el tama\u00f1o de los actores dominantes. USDT y USDC figuran entre los mayores compradores de deuda p\u00fablica estadounidense a corto plazo. En consecuencia, una corrida importante forzar\u00eda a los emisores a vender sus reservas de urgencia. Esta venta precipitada podr\u00eda perturbar el mercado de deuda, considerado uno de los pilares de las finanzas mundiales.<\/p>\n El BCE va m\u00e1s all\u00e1 sobre el riesgo para Europa. Si una misma stablecoin es emitida por una entidad de la UE y otra fuera de la UE, los inversores elegir\u00e1n sin duda la estructura m\u00e1s s\u00f3lida para que se les reembolse.<\/p>\n As\u00ed, el emisor europeo podr\u00eda quedarse corto de reservas, mientras permanece bajo la supervisi\u00f3n de las autoridades europeas. El riesgo de contagio al mercado europeo se ver\u00eda entonces amplificado. El banco central tambi\u00e9n se inquieta por otro efecto m\u00e1s discreto.<\/p>\n La idea de stablecoins remuneradas preocupa particularmente. Estos productos competir\u00edan directamente con las libretas de ahorro y ciertas cuentas a la vista. Por eso el reglamento MiCA proh\u00edbe las stablecoins remuneradas en euros dentro de la Uni\u00f3n Europea. El objetivo resulta claro: limitar la desintermediaci\u00f3n bancaria y evitar que la financiaci\u00f3n de los bancos se vuelva demasiado inestable.<\/p>\n Tether bought more gold in Q3 than the world's largest central banks. <\/p>\n Centralized stablecoin issuers are generating billions of dollars in revenue and not sharing a dime with their users. <\/p>\n Yield bearing stablecoins really need to succeed. pic.twitter.com\/uHtmV9nlU1<\/a><\/p>\n — The DeFi Investor \ud83d\udd0e (@TheDeFinvestor) November 26, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\nEuropa prudente, Estados Unidos a la ofensiva<\/h2>\n
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