{"id":11878,"date":"2025-10-01T10:00:00","date_gmt":"2025-10-01T10:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/?p=11878"},"modified":"2025-10-01T09:50:00","modified_gmt":"2025-10-01T09:50:00","slug":"stablecoins-menaces-interdiction-europe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/stablecoins-menaces-interdiction-europe\/","title":{"rendered":"Les stablecoins menac\u00e9s d\u2019interdiction en Europe"},"content":{"rendered":"

Le c\u0153ur de la proposition : que sont les stablecoins multi\u2011\u00e9missions ?<\/h2>\n

Selon Bloomberg<\/a>, l\u2019ESRB (conseil charg\u00e9 de veiller sur le syst\u00e8me financier europ\u00e9en) a r\u00e9cemment obtenu un soutien croissant pour imposer une interdiction des stablecoins dits \u201cmulti\u2011\u00e9missions\u201d<\/strong>, c\u2019est-\u00e0-dire des tokens \u00e9mis par plusieurs entit\u00e9s sous une m\u00eame norme et protocole.<\/p>\n

Cette recommandation n\u2019est pas encore une mesure l\u00e9gislative, mais elle introduit une pression r\u00e9glementaire forte sur les acteurs comme Circle ou Paxos<\/strong>, qui op\u00e8rent \u00e0 la fois dans l\u2019UE et dans d\u2019autres juridictions.<\/p>\n

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Le but affich\u00e9 : limiter les risques de contagion<\/strong>, de gestion fragment\u00e9e ou de comportements impr\u00e9visibles d\u2019une structure distribu\u00e9e.<\/p>\n

Les partisans estiment que cette mesure renforcerait la stabilit\u00e9 financi\u00e8re europ\u00e9enne<\/a><\/strong>, en \u00e9vitant des sc\u00e9narios dans lesquels des \u00e9metteurs multiples perturbent la liquidit\u00e9 ou la confiance.<\/p>\n

Impacts attendus et d\u00e9fis pour les op\u00e9rateurs<\/h2>\n

Pour des projets comme Circle<\/a> ou Paxos<\/a>, une telle interdiction pourrait exiger une restructuration importante <\/strong>: passage \u00e0 des mod\u00e8les monofondateurs, limitation des expansions transfrontali\u00e8res ou conversion d\u2019unit\u00e9s existantes.<\/p>\n

La mesure pose \u00e9galement la question des<\/strong> comp\u00e9tences souveraines en mati\u00e8re mon\u00e9taire<\/strong> : l\u2019Europe renforcerait donc son r\u00f4le normatif sur les jetons stables utilis\u00e9s sur son territoire. Cela pourrait devenir un \u00e9l\u00e9ment dissuasif pour les stablecoins internationaux souhaitant op\u00e9rer dans l\u2019UE.<\/strong><\/p>\n

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Mais plusieurs obstacles de taille subsistent.<\/strong> Tout d\u2019abord, le fait d\u2019interdire les stablecoins \u00e0 l\u2019\u00e9chelle soul\u00e8ve de nombreuses questions<\/strong>, notamment sur la capacit\u00e9 des autorit\u00e9s europ\u00e9ennes \u00e0 bloquer efficacement l\u2019entr\u00e9e et la circulation de jetons \u00e9mis en dehors de l\u2019Union.<\/p>\n

En outre, les march\u00e9s pourraient r\u00e9agir tr\u00e8s vite<\/strong> en mettant au point des solutions hybrides ou d\u00e9centralis\u00e9es pour contourner ce type de restrictions.<\/strong><\/p>\n

Enfin, du c\u00f4t\u00e9 des projets plus innovants, certains estiment que l\u2019approche multi-\u00e9missions constitue un levier indispensable <\/strong>pour garantir l\u2019\u00e9volutivit\u00e9 et la r\u00e9silience des syst\u00e8mes, en particulier dans les architectures d\u00e9centralis\u00e9es qui ne reposent pas sur un acteur unique.<\/p>\n

Ce qu\u2019il faut surveiller maintenant<\/h2>\n

D\u2019abord, la r\u00e9action des institutions europ\u00e9ennes<\/strong>, le Parlement et la Commission devront examiner cette recommandation pour en faire une r\u00e8gle contraignante. Ensuite, la r\u00e9ponse des acteurs crypto<\/strong> : vont-ils adapter leur mod\u00e8le ou contester l\u2019interdiction ? Un dialogue ou une clause d\u2019exception pourrait \u00e9merger.<\/p>\n

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Et enfin, la coh\u00e9rence avec MiCA<\/a><\/strong> : le cadre europ\u00e9en des march\u00e9s crypto devra convaincre qu\u2019il g\u00e8re bien cette probl\u00e9matique sans cr\u00e9er de zones grises.<\/p>\n

Et puis\u2026 il y a le risque de fragmentation du march\u00e9 : une Union Europ\u00e9enne tr\u00e8s restrictive pourrait pousser certains stablecoins \u00e0 se d\u00e9sengager de sa zone, affaiblissant de facto, la comp\u00e9titivit\u00e9 de l’Europe \u00e0 \u00e9chelle mondiale. <\/strong><\/p>\n

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