{"id":12869,"date":"2025-10-09T11:00:38","date_gmt":"2025-10-09T11:00:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/?p=12869"},"modified":"2025-10-09T10:02:59","modified_gmt":"2025-10-09T10:02:59","slug":"arthur-hayes-bitcoin-cycle-fin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/arthur-hayes-bitcoin-cycle-fin\/","title":{"rendered":"Arthur Hayes enterre le cycle Bitcoin des 4 ans"},"content":{"rendered":"<h2>Le r\u00e9cit du halving vacille<\/h2>\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"474\" data-dnt=\"true\">\n<p lang=\"en\" dir=\"ltr\">&gt; The halving is half as important every four years <\/p>\n<p>Actually, it&#39;s LESS than half as important each time. <\/p>\n<p>If the calculation is:<\/p>\n<p>Subsidy cut \/ outstanding supply at halvening <a rel=\"noopener noreferrer\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow sponsored\" href=\"https:\/\/t.co\/qSYf5zEVKp\">https:\/\/t.co\/qSYf5zEVKp<\/a><\/p>\n<p>&mdash; BitMEX Research (@BitMEXResearch) <a rel=\"noopener noreferrer\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow sponsored\" href=\"https:\/\/twitter.com\/BitMEXResearch\/status\/1948831737934471372?ref_src=twsrc%5Etfw\">July 25, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script><\/p>\n<p>Dans son essai \u00ab\u00a0<a href=\"https:\/\/cryptohayes.medium.com\/long-live-the-king-f45284bdebd9\" target=\"_blank\" rel=\"\">Long Live The King!<\/a>\u00ab\u00a0, Hayes r\u00e9sume la th\u00e8se ainsi : <a href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/bitcoin-fin-dune-epoque\/\">les cycles de Bitcoin<\/a> ont surtout dans\u00e9 au rythme de la <strong>quantit\u00e9<\/strong> de dollars et de yuans en circulation. Les anciens tops co\u00efncidaient avec des tours de vis mon\u00e9taires, les phases d&rsquo;euphorie avec des bilans qui gonflent.<\/p>\n<p>\u00c0 ses yeux, le halving p\u00e8se logiquement \u00ab\u00a0deux fois moins\u00a0\u00bb tous les quatre ans, alors que <strong>l&rsquo;onde<\/strong>\u00a0<strong>de<\/strong> <strong>choc<\/strong> d&rsquo;une expansion ou d&rsquo;un resserrement de cr\u00e9dit se voit partout, du spot aux d\u00e9riv\u00e9s.<\/p>\n<h2>La cl\u00e9, c&rsquo;est la liquidit\u00e9<\/h2>\n<p>Hayes avance deux points concrets. D&rsquo;abord, le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain a puis\u00e9 pr\u00e8s de 2 500 milliards de dollars en inondant le march\u00e9 de T-bills, ce qui a desserr\u00e9 l&rsquo;\u00e9tau sur les conditions de financement.<\/p>\n<p>Ensuite, la Fed a repris une trajectoire de baisses de taux malgr\u00e9 une <strong>inflation<\/strong> encore vive, et les op\u00e9rateurs de taux voient d&rsquo;autres assouplissements venir avant la fin de l&rsquo;ann\u00e9e.<\/p>\n<p>Autrement dit, le robinet USD n&rsquo;est plus ferm\u00e9. Dans le m\u00eame temps, P\u00e9kin, sans redevenir l&rsquo;\u00e9l\u00e9phant de 2015, chercherait surtout \u00e0 \u00ab\u00a0en finir avec la d\u00e9flation\u00a0\u00bb, ce qui enl\u00e8ve un frein que les cycles pass\u00e9s avaient connu.<\/p>\n<p>Dans l&rsquo;addition de ces facteurs, <a href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/predictions-hayes-bitcoin-ethereum-hype\/\">Hayes voit un moteur<\/a> de hausse qui n&rsquo;ob\u00e9it plus au simple calendrier du halving. Cette lecture tranche avec le confort des patterns historiques, mais elle colle aux arbitrages observ\u00e9s chez les professionnels : si les co\u00fbts de l&rsquo;argent baissent et que la liquidit\u00e9 globale s&rsquo;am\u00e9liore, <strong>les actifs \u00e0 dur\u00e9e longue et \u00e0 b\u00eata \u00e9lev\u00e9 respirent mieux<\/strong>.<\/p>\n<p>Bitcoin, qui a d\u00e9sormais son canal d&rsquo;achats institutionnel via les ETF et une profondeur accrue sur les perp\u00e9tuels, devient un barom\u00e8tre de la politique mon\u00e9taire plus qu&rsquo;un simple asset \u00ab\u00a0post-halving\u00a0\u00bb.<\/p>\n<h2>Et si le cycle change, que font les traders ?<\/h2>\n<blockquote class=\"twitter-tweet\" data-width=\"474\" data-dnt=\"true\">\n<p lang=\"en\" dir=\"ltr\">There is a widespread rush into assets happening right now.<\/p>\n<p>As inflation rebounds and the labor market weakens, the Fed is CUTTING rates.<\/p>\n<p>The USD is now on track for its worst year since 1973, down over -10% YTD.<\/p>\n<p>The USD has lost -40% of its purchasing power since 2000. <a rel=\"noopener noreferrer\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow sponsored\" href=\"https:\/\/t.co\/GLYumC33IP\">pic.twitter.com\/GLYumC33IP<\/a><\/p>\n<p>&mdash; The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) <a rel=\"noopener noreferrer\" target=\"_blank\" rel=\"noopener nofollow sponsored\" href=\"https:\/\/twitter.com\/KobeissiLetter\/status\/1974844946118008874?ref_src=twsrc%5Etfw\">October 5, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n<p><script async src=\"https:\/\/platform.twitter.com\/widgets.js\" charset=\"utf-8\"><\/script><\/p>\n<p>Si l&rsquo;on prend Hayes au s\u00e9rieux, la grille de lecture se d\u00e9place. Plut\u00f4t que d&rsquo;attendre une \u00ab\u00a0altseason\u00a0\u00bb estampill\u00e9e calendrier, on surveille le couple liquidit\u00e9-taux et les flux vers les produits d&rsquo;\u00e9pargne forc\u00e9e.<\/p>\n<p>Un rally men\u00e9 par la baisse du dollar et des taux peut porter BTC sans forc\u00e9ment d\u00e9clencher la m\u00eame rotation qu&rsquo;en 2021. Cela n&#8217;emp\u00eache pas les divergences : une partie du march\u00e9 tient encore aux rep\u00e8res de cycle et rappelle que <a href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/bitcoin-150k-octobre-simulation\/\">Bitcoin a souvent d\u00e9jou\u00e9 les mod\u00e8les<\/a>, m\u00eame lorsqu&rsquo;ils semblaient robustes.<\/p>\n<p>Mais dans un environnement o\u00f9 le billet vert <strong>faiblit<\/strong> et o\u00f9 les indices actions progressent de concert avec l&rsquo;or et BTC, la sensibilit\u00e9 macro reprend la main. Sur le plan tactique, cela veut dire qu&rsquo;on regarde moins la date du prochain halving que trois tableaux de bord.<\/p>\n<p>Un, les probabilit\u00e9s implicites de la Fed, qui dictent le co\u00fbt du capital des desks et des tr\u00e9soreries list\u00e9es. Deux, l&rsquo;\u00e9tat des facilit\u00e9s de liquidit\u00e9 (RRP, T-bills, bilan de la Fed) qui colorent le funding et l&rsquo;app\u00e9tit pour le risque.<\/p>\n<p>Trois, l&rsquo;orientation de la Chine, non pas comme locomotive, mais comme vent de face ou de dos. C&rsquo;est ce mix, plus que la pure m\u00e9canique d&rsquo;\u00e9mission, qui a <strong>stopp\u00e9<\/strong> net les cycles pr\u00e9c\u00e9dents quand il s&rsquo;est invers\u00e9.<\/p>\n<h2>Ce qu&rsquo;il faut surveiller d&rsquo;ici la fin d&rsquo;ann\u00e9e<\/h2>\n<p>Les prochaines r\u00e9unions de la Fed et les projections de taux restent le nerf de la guerre. Les op\u00e9rateurs de futures continuent de \u00ab\u00a0pricer\u00a0\u00bb d&rsquo;autres coupes, et chaque donn\u00e9e macro sensible (emploi, inflation, confiance) peut faire varier ces probabilit\u00e9s.<\/p>\n<p>C\u00f4t\u00e9 flux, l&rsquo;\u00e9quilibre entre collecte des ETF au comptant, comportement des mineurs et positionnement sur les perps dira si l&rsquo;on est dans une jambe de tendance macro ou dans un exc\u00e8s ponctuel. Enfin, c\u00f4t\u00e9 Chine, tout signal de relance du cr\u00e9dit ou d&rsquo;assouplissement plus net renforcerait la th\u00e8se de Hayes.<\/p>\n<p>\u00c0 l&rsquo;inverse, un coup de froid coordonn\u00e9 sur la liquidit\u00e9 ferait revenir les vieux r\u00e9flexes de cycle plus vite qu&rsquo;on ne le croit. Qu&rsquo;on adh\u00e8re ou non \u00e0 la mort du \u00ab\u00a0cycle des 4 ans\u00a0\u00bb, personne n&rsquo;ignore que <strong>Bitcoin est plus branch\u00e9 que jamais sur la conduite de la politique mon\u00e9taire<\/strong>.<\/p>\n<p>Et si l&rsquo;on suit la piste de Hayes, ce n&rsquo;est pas un calendrier grav\u00e9 dans le marbre qui guidera la suite, mais la force d&rsquo;un flux de dollars et de yuans qui va, vient, et parfois d\u00e9borde.<\/p>\n<hr \/>\n<p>\u00c0 lire aussi :<\/p>\n<ul>\n<li><a href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/chute-francaise-essor-bitcoin\/\">Arthur Hayes pr\u00e9dit la chute fran\u00e7aise et l&rsquo;essor du Bitcoin<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/bitcoin-uptober-120k\/\">Uptober : BTC s&rsquo;envole et flirte avec ses plus hauts r\u00e9cents<\/a><\/li>\n<li><a href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/bitcoin-117000-ico-bitcoin-hyper\/\">Bitcoin \u00e0 117 000 $ : l&rsquo;ICO de Bitcoin Hyper d\u00e9passe 16,5 M$<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<a class=\"infinscroll_next_page_link\" style=\"display:none\" href=\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/live-bitcoin-hyper-solana-xrp-pi-network-actualite-09-octobre-2025\/\" rel=\"prev\">next<\/a>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Le d\u00e9bat revient \u00e0 chaque march\u00e9 haussier. On ressort les graphiques, on trace des bandes, on superpose les halvings et l&rsquo;on annonce la suite comme une horloge. Sauf que cette fois, Arthur Hayes bouscule la routine. Dans un long billet, le cofondateur de BitMEX soutient que la \u00ab\u00a0m\u00e9canique des 4 ans\u00a0\u00bb n&rsquo;explique plus grand-chose.<\/p>\n<p>Non pas parce que le halving a disparu, mais parce que la variable qui domine tout le reste s&rsquo;appelle d\u00e9sormais liquidit\u00e9. Et quand la liquidit\u00e9 change, Bitcoin change de r\u00e9gime \u00e0 son tour.<\/p>\n","protected":false},"author":200,"featured_media":12875,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1,33],"tags":[],"class_list":["post-12869","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-actu","category-bitcoin"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v25.7 - https:\/\/yoast.com\/wordpress\/plugins\/seo\/ -->\n<title>Arthur Hayes enterre le cycle Bitcoin des 4 ans<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Arthur Hayes estime que le cycle de 4 ans du Bitcoin est termin\u00e9. 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