L\u2019autorit\u00e9 juge que ces niveaux d\u00e9passent les limites<\/strong> du cadre l\u00e9gal actuel. Elle rappelle que le Investment Company Act de 1940<\/strong> impose un plafond \u00e0 200 % d\u2019exposition<\/strong> par rapport \u00e0 un portefeuille classique.\u00a0 En clair, le levier maximum autoris\u00e9 est g\u00e9n\u00e9ralement de 2x.<\/p>\n Les soci\u00e9t\u00e9s comme Direxion<\/a>, ProShares<\/a><\/strong> et Tidal Financial<\/strong> ont re\u00e7u ces lettres le m\u00eame jour. Ce geste rapide montre la volont\u00e9 de la SEC d\u2019agir avant<\/strong> de nouveaux exc\u00e8s. L\u2019institution exige que les fonds revoient leur strat\u00e9gie ou retirent leurs demandes. Certains groupes ont d\u00e9j\u00e0 commenc\u00e9 \u00e0 faire marche arri\u00e8re.<\/p>\n La SEC s\u2019inqui\u00e8te aussi de la hausse r\u00e9cente des id\u00e9es de produits ultra-lev\u00e9rag\u00e9s<\/strong>. En octobre, l\u2019\u00e9metteur Defiance<\/strong><\/a> avait par exemple d\u00e9pos\u00e9 des demandes pour 49 ETFs \u00e0 levier 3\u00d7<\/strong>.<\/p>\n Ces fonds visaient des secteurs aussi vari\u00e9s que l\u2019or, les cryptos ou les grandes entreprises technologiques. Pour la SEC, ce genre de d\u00e9ploiement acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 accro\u00eet le risque<\/strong> pour les investisseurs particuliers.<\/p>\n Cette d\u00e9cision ne tombe pas au hasard. Les march\u00e9s ont subi un violent choc<\/strong> ces derniers mois. En octobre, un flash crash<\/a><\/strong> a provoqu\u00e9 pr\u00e8s de 20 milliards de dollars de liquidations<\/strong> sur les d\u00e9riv\u00e9s crypto en une seule journ\u00e9e.<\/p>\n C\u2019\u00e9tait l\u2019un des pires \u00e9pisodes de liquidation du secteur. Ce type d\u2019\u00e9v\u00e9nement renforce la m\u00e9fiance de la SEC<\/strong> face aux produits, amplifiant les mouvements quotidiens.<\/p>\n Les donn\u00e9es de Glassnode<\/a> <\/strong>montrent aussi une mont\u00e9e du risque<\/strong>. Lors du cycle pr\u00e9c\u00e9dent, les liquidations moyennes se situaient autour de 28 millions<\/strong> de dollars pour les trades \u00e0 la hausse. Elles ont grimp\u00e9 \u00e0 environ 68 millions cette ann\u00e9e<\/strong>.<\/p>\n Les positions short suivent la m\u00eame tendance, passant d\u2019approximativement 15 millions \u00e0 pr\u00e8s de 45<\/strong> millions par jour. Ces chiffres illustrent un march\u00e9 plus nerveux.<\/p>\n En parall\u00e8le, la demande pour les ETFs<\/strong> crypto explose. L\u2019iShares Bitcoin Trust (IBIT) g\u00e8re maintenant pr\u00e8s de 70 milliards<\/strong> de dollars. L\u2019ensemble des fonds Bitcoin<\/strong> am\u00e9ricains d\u00e9passe 122 milliards. Les nouveaux ETFs listent m\u00eame des actifs comme Solana<\/a><\/strong>, XRP<\/a><\/strong> ou Dogecoin<\/a><\/strong>. Pour la SEC, ce contexte d\u2019int\u00e9r\u00eat massif justifie un contr\u00f4le plus strict.<\/p>\n Le gel de la SEC cr\u00e9e un effet domino. Les \u00e9metteurs doivent revoir leurs plans. Certains, comme ProShares<\/strong><\/a>, retirent leurs projets<\/strong> les plus agressifs. D\u2019autres tentent de r\u00e9duire le levier ou d\u2019ajuster leur portefeuille de r\u00e9f\u00e9rence pour rester dans la limite des 200 % <\/strong>fix\u00e9e par la loi. Cette adaptation pourrait ralentir l\u2019arriv\u00e9e de nouveaux produits<\/strong> sur le march\u00e9.<\/p>\n ETF provider ProShares has withdrawn its registration request for some highly leveraged exchange-traded funds after receiving a warning letter from the U.S. securities regulator that flagged risk exposures and paused the review of such plans. https:\/\/t.co\/2wdoCm9MDs<\/a><\/p>\n — Reuters Legal (@ReutersLegal) December 4, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n![\"direxion](\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2025\/12\/direxion.png\")
![\"proshares](\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2025\/12\/proshares.png\")
<\/p>\nLes march\u00e9s crypto montrent des signes de tension<\/h2>\n
Une d\u00e9cision qui pourrait redessiner la strat\u00e9gie des \u00e9metteurs<\/h2>\n
\n