L’action Bitfarms (BITF) a progress\u00e9 de 6,6 % mardi, malgr\u00e9 l’annonce d’une perte nette de 284,5 millions USD pour l’ensemble de l’exercice 2025 \u2013 un r\u00e9sultat li\u00e9 \u00e0 la chute des cours du Bitcoin, \u00e0 l’augmentation du co\u00fbt des revenus et aux d\u00e9pr\u00e9ciations d’actifs num\u00e9riques qui ont collectivement effac\u00e9 la marge brute de l’entreprise.<\/p>\n
La r\u00e9action du march\u00e9 n’\u00e9tait pas irrationnelle. Il s’agissait d’une anticipation d\u00e9lib\u00e9r\u00e9e d’un \u00e9l\u00e9ment que le compte de r\u00e9sultat ne peut capturer : une activit\u00e9 d’infrastructure qui n’existe plus sous la m\u00eame forme qu’il y a douze mois.<\/p>\n
C’est ce qu’on peut appeler la \u00ab prime de pivot \u00bb. Lorsque les investisseurs institutionnels ignorent une perte GAAP \u00e0 neuf chiffres pour faire monter un titre minier, ils \u00e9valuent la valeur d’option d’un mod\u00e8le d’affaires reconstruit \u2013 et non le trimestre venant d’\u00eatre publi\u00e9.<\/p>\n
Cette dynamique est d\u00e9sormais centrale dans la valorisation des mineurs cot\u00e9s, et la s\u00e9ance de mardi pour Bitfarms l’a cristallis\u00e9e.<\/p>\n
Le chiffre global de la perte masque une r\u00e9alit\u00e9 plus complexe. Les revenus ont augment\u00e9 de 72 % en glissement annuel pour atteindre 229 millions USD \u2013 un chiffre qui, dans presque tout autre contexte, signalerait une forte dynamique. Le probl\u00e8me r\u00e9side dans le co\u00fbt des revenus, qui s’est \u00e9lev\u00e9 \u00e0 248 millions USD, g\u00e9n\u00e9rant une perte brute avant m\u00eame l’allocation du moindre dollar de frais g\u00e9n\u00e9raux.<\/p>\n
\nFY 2025 Results:
– Commercialization underway at Panther Creek, Sharon & Moses Lake
– Well capitalized for near-term site permitting & leasing
– US Redomiciliation & Rebrand (~April 1)
Call replay: https:\/\/t.co\/5HoNUOBU56<\/a>
Press Release: https:\/\/t.co\/KhWOZXbEyk<\/a><\/p>\n— Keel Infrastructure (@Bitfarms_io) March 31, 2026<\/a><\/p><\/blockquote>\n