Il affirme que, selon le GENIUS Act am\u00e9ricain<\/strong>, les stablecoins peuvent \u00eatre \u00e9chang\u00e9s librement et que les \u00e9metteurs se battent agressivement pour des parts de march\u00e9\u2014il cite la r\u00e9cente ru\u00e9e fa\u00e7on \u201cBachelor\u201d entre grandes entreprises de stablecoins pour attirer les utilisateurs.<\/p>\n \u00ab Si vous refusez d\u2019ancrer un stablecoin centr\u00e9 sur Solana, alors regardez du c\u00f4t\u00e9 des Digital Asset Treasury (DAT)\u2026 Le DAT agit litt\u00e9ralement comme une machine \u00e0 acheter le token sous-jacent. \u00bb<\/p><\/blockquote>\n Cette approche entre en collision avec la lettre de la nouvelle loi am\u00e9ricaine<\/strong>. Le GENIUS Act, sign\u00e9 en juillet, classe les \u00ab payment stablecoins \u00bb comme ni des titres financiers ni des commodit\u00e9s au niveau f\u00e9d\u00e9ral. Il confie leur supervision principalement aux r\u00e9gulateurs bancaires et les exclut explicitement de la juridiction de la SEC et de la CFTC.<\/p>\n En r\u00e9sum\u00e9 : le terme \u00ab commodit\u00e9 \u00bb utilis\u00e9 par Mumtaz rel\u00e8ve de la rh\u00e9torique, pas du droit<\/strong>.<\/p>\n Pourtant, le d\u00e9tail \u00e9conomique le plus marquant de la loi\u2014les stablecoins ne peuvent pas transmettre d\u2019int\u00e9r\u00eats aux d\u00e9tenteurs\u2014signifie que les \u00e9metteurs (ou leurs structures affili\u00e9es) captent les revenus de r\u00e9serve et d\u00e9cident de leur usage. Mumtaz veut justement que ce levier serve Solana<\/strong>.<\/p>\n Quelques heures plus tard, KAST rel\u00e8ve publiquement le d\u00e9fi. Le CEO et cofondateur propose d\u2019allouer 101\u2013103 %<\/strong> des revenus d\u2019int\u00e9r\u00eats g\u00e9n\u00e9r\u00e9s par USDK sur Solana pour racheter du SOL.<\/p>\n L\u2019app et la carte de KAST ciblent d\u00e9j\u00e0 les paiements en stablecoins<\/strong> \u00e0 l\u2019\u00e9chelle mondiale.<\/p>\n Le m\u00e9canisme propos\u00e9 reste simple : un stablecoin USD natif<\/strong> g\u00e9n\u00e8re du rendement de r\u00e9serve (par exemple via des T-bills) au niveau de l\u2019\u00e9metteur ; une structure DAT engage ensuite ce flux de revenus pour acheter du SOL sur le march\u00e9, puis le br\u00fble ou le r\u00e9injecte dans des programmes de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me.<\/p>\n Mumtaz vise directement l\u2019\u00e9conomie de USDC et la Base L2 de Coinbase avec sa critique sur le financement<\/strong> du concurrent. Coinbase et Circle se partagent les revenus de r\u00e9serve de USDC, une source de revenus majeure pour Coinbase depuis le rebond de l\u2019offre de stablecoins.<\/p>\n Coinbase<\/strong> a incub\u00e9 Base, une Layer-2 Ethereum devenue rapidement un hub \u00e0 fort d\u00e9bit pour l\u2019activit\u00e9 on-chain.<\/p>\n Rien d\u2019ill\u00e9gal l\u00e0-dedans\u2014les conditions de USDC sont claires\u2014mais pour les puristes de Solana<\/a>, il reste strat\u00e9giquement sous-optimal de laisser des milliards de transactions<\/strong> en stablecoins sur Solana g\u00e9n\u00e9rer des profits pour des \u00e9metteurs qui les r\u00e9investissent ensuite dans l\u2019infrastructure d\u2019un rival.<\/p>\n C\u2019est le \u00ab probl\u00e8me simple \u00bb que Mumtaz veut r\u00e9soudre, soit par l\u2019ancrage d\u2019un stablecoin Solana<\/strong>, soit (plus probablement) par une comp\u00e9tition entre \u00e9metteurs et DATs.<\/p>\n Tushar Jain, cofondateur et managing partner de Multicoin Capital, approuve sur X. Selon lui, l\u2019un des meilleurs aspects de la culture Solana, c\u2019est d\u2019adopter les bonnes id\u00e9es<\/strong> d\u2019autres \u00e9cosyst\u00e8mes.<\/p>\n One of the best things about Solana's culture is adopting good ideas from other ecosystems. Hyperliquid's idea to encourage stablecoin issuers to buy HYPE with USDH interest is a powerful way to drive REV. Why should Circle keep all of the interest revenue from USDC on Solana? https:\/\/t.co\/APUe2JJ9sv<\/a><\/p>\n — Tushar Jain (@TusharJain_) September 10, 2025<\/a><\/p><\/blockquote>\n![\"\"](\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2025\/09\/Picture6-1.png\")
<\/p>\nLa guerre des stablecoins atteint Solana<\/h2>\n
![\"\"](\"https:\/\/www.coinspeaker.com\/fr\/wp-content\/uploads\/sites\/6\/2025\/09\/Picture7.png\")
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