{"id":3843,"date":"2026-08-05T20:58:20","date_gmt":"2026-08-05T20:58:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.coinspeaker.com\/it\/?p=3843"},"modified":"2026-08-05T20:58:20","modified_gmt":"2026-08-05T20:58:20","slug":"arthur-hayes-crisi-debito-ai-bitcoin-1-milione","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.coinspeaker.com\/it\/arthur-hayes-crisi-debito-ai-bitcoin-1-milione\/","title":{"rendered":"Arthur Hayes lancia l’allarme: il debito AI potrebbe portare Bitcoin a $1 milione"},"content":{"rendered":"\r\n

Arthur Hayes, co-fondatore di BitMEX e chief investment officer di Maelstrom, intervenendo al podcast Bankless il 22 giugno 2026, ha sostenuto che circa 1,5 trilioni di dollari di debito legato all’IA<\/strong> emesso dalla fine del 2022 ha assorbito quasi tutta l’espansione dell’aggregato monetario M2 statunitense nello stesso periodo. Questo fenomeno avrebbe sottratto liquidit\u00e0 a Bitcoin, preparando il terreno per una crisi del credito che Hayes prevede superer\u00e0 il collasso dei subprime del 2008, con un obiettivo di prezzo finale per Bitcoin di 1 milione di dollari per moneta<\/strong>.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Non si tratta di una semplice previsione di prezzo, ma di una tesi strutturale su una cattiva allocazione del capitale su una scala che, secondo Hayes, il sistema finanziario non ha mai affrontato prima, con Bitcoin nel ruolo di beneficiario residuo dell’inevitabile risposta politica.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Il meccanismo della crisi del credito AI: come il debito per le GPU diventa un rischio sistemico<\/h2>\r\n\r\n\r\n\r\n

Il meccanismo funziona in questo modo: il capitale che altrimenti avrebbe potuto puntare su Bitcoin \u00e8 stato invece convogliato verso la costruzione di data center e cluster di GPU finanziati con debiti pluriennali. Hayes ha descritto il boom delle spese in conto capitale (capex) per l’IA come potenzialmente pi\u00f9 grande della costruzione delle ferrovie del XIX secolo in termini di quota del PIL globale \u2013 e strutturalmente simile nella sua eventuale modalit\u00e0 di fallimento. Ha segnalato in particolare il disallineamento dei prestiti per le GPU, dove il finanziamento \u00e8 ammortizzato in cinque o sei anni<\/strong>, mentre l’hardware IA all’avanguardia diventa funzionalmente obsoleto per i carichi di lavoro di frontiera in circa due anni.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Il secondo canale di trasmissione identificato da Hayes \u00e8 la pressione competitiva sui prezzi derivante dai modelli di IA cinesi. Se i servizi di IA costruiti negli Stati Uniti fossero costretti a pareggiare i prezzi cinesi, le ipotesi di flusso di cassa che sostengono i prestiti per le GPU deteriorerebbero rapidamente. Come caratterizzato da Hayes durante il podcast, questo repricing dei flussi di cassa diventerebbe un evento creditizio e, in quanto tale, sarebbe pi\u00f9 grave della crisi dei subprime.<\/p>\r\n\r\n\r\n\r\n

Questa dinamica non \u00e8 puramente speculativa. Un bollettino della Banca dei Regolamenti Internazionali (BRI)<\/a> sul credito privato legato all’IA ha documentato che questa classe di attivit\u00e0 \u00e8 passata da quasi zero a oltre 200 miliardi di dollari, rappresentando quasi l’8% del credito privato totale. Gli hyperscaler stanno spostando sempre pi\u00f9 il debito per le infrastrutture IA fuori dai bilanci tramite veicoli societari ad hoc (SPV) e leasing operativi, creando quelli che la BRI descrive come canali di trasmissione occulti per eventuali shock.<\/p>\r\n