Mit seinen strengen Stablecoin-Regeln setzt Hongkong ein deutliches Zeichen gegen die Vorherrschaft des US-Dollars und stärkt Chinas Einfluss im digitalen Finanzsektor.
von Sergei Timurov
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Stablecoins gelten als digitale Hoffnungsträger der Finanzwelt. Doch in Hongkong geht es um weit mehr als technische Innovation – es geht um Macht. Im August tritt eine neue Regelung in Kraft, die nicht nur die Krypto-Landschaft neu ordnet, sondern auch ein geopolitisches Signal setzt: Die Dominanz des US-Dollars ist nicht mehr unantastbar.
Ab dem 1. August 2025 setzt Hongkong ein neues Gesetz für Stablecoins in Kraft. Wer digitale Währungen herausgibt, die an Fiat-Währungen wie den Hongkong-Dollar oder den US-Dollar gekoppelt sind, benötigt dann eine Lizenz der Hong Kong Monetary Authority.
Diese Regulierung geht weit über rein finanztechnische Fragen hinaus. Sie steht im Kontext eines geopolitischen Machtspiels, in dem der US-Dollar zunehmend unter Druck gerät. Finanzminister Paul Chan brachte die Maßnahme direkt mit der wachsenden globalen Tendenz zur Nutzung lokaler Währungen in Verbindung.
Investors keep asking me about stablecoin, and how that can reduce FX fees; if you send money from USD to EUR, and the receiving end still requires to receive EUR in their bank, I can’t see any ways stablecoin can reduce fees – off ramping from stablecoin to recipient currency…
— Jack Zhang (@awxjack) June 7, 2025
Chinas Bestrebungen zur „De-Dollarisierung“ sind seit Jahren bekannt. Als weltgrößte Handelsnation treibt China die internationale Nutzung des Renminbi aktiv voran. Hongkong ist als führendes Offshore-Zentrum für RMB-Transaktionen dabei ein Schlüsselakteur.
Die neuen Stablecoin-Regeln unterstützen diesen Kurs. Sie fördern die Nutzung regionaler Währungen im digitalen Raum und könnten den US-Dollar als Standardwährung für grenzüberschreitende Transaktionen herausfordern. Das stärkt Chinas geopolitischen Einfluss – mit Hongkong als technologischem Testfeld.
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Die Anforderungen an Stablecoin-Emittenten sind hoch: Kapitalreserven, Rücktauschpflicht zum Nominalwert, getrennte Kundengelder und strenge Anti-Geldwäsche-Regeln sind verpflichtend. Nur wer diese Bedingungen erfüllt, darf an Verbraucher in Hongkong verkaufen.
Der Aufwand ist beträchtlich. Laut Sean Lee, Mitgründer des Krypto-Unternehmens IDA, sind die Kapitalanforderungen dreimal höher als in Singapur. Das könne abschreckend auf internationale Großanbieter wie Tether oder Circle wirken, die bisher den Markt dominieren.
🇭🇰 NEW: Hong Kong passes Stablecoins Bill to launch licensing regime for fiat-backed stablecoin issuers, aiming to boost innovation while tightening investor protections. pic.twitter.com/TXUobAeKqd
— Cointelegraph (@Cointelegraph) May 21, 2025
Die Gesetzgebung wird vermutlich vor allem regionale Akteure anziehen. Unternehmen mit Sitz in Hongkong oder enger Beziehung zur Region könnten von der Nähe zum chinesischen Markt profitieren. Internationale Anbieter hingegen müssten nicht nur Kapital investieren, sondern auch Präsenz vor Ort zeigen – ein hoher Aufwand mit unsicherer Rendite.
Lee erwartet deshalb, dass globale Stablecoin-Anbieter lieber über Distributionspartner arbeiten werden, anstatt direkt zu operieren. Für den professionellen Markt und grenzüberschreitende Zahlungen bleibt das Modell attraktiv – für den Massenmarkt eher weniger.
Im Alltag könnte es Stablecoins in Hongkong schwer haben. Bereits heute gibt es eine Vielzahl effizienter digitaler Zahlungssysteme, etwa AlipayHK oder FPS. Die Nachfrage nach einer neuen Option ist im Inland eher gering.
Dennoch liegt der Fokus der Regierung klar auf dem internationalen Einsatz. Stablecoins könnten besonders bei grenzüberschreitenden Transaktionen Vorteile bieten – vorausgesetzt, sie sind günstiger als bestehende Angebote. Noch ist das nicht der Fall, doch Experten sehen hier Potenzial für die Zukunft.
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Stablecoins sind mehr als ein technisches Zahlungsmittel. Sie sind ein Mittel im globalen Wettbewerb um Währungsdominanz und digitale Souveränität. Hongkong zeigt, wie Regulierung als geopolitisches Instrument genutzt wird.
Ob sich das Modell durchsetzt, hängt auch von der Akzeptanz in Wirtschaft und Bevölkerung ab. Doch eines ist klar: Die Auseinandersetzung um Stablecoins ist Teil eines größeren Trends – der Ablösung alter Machtverhältnisse im digitalen Zeitalter.
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Die Reaktionen auf Hongkongs neue Regulierung sind gemischt. Während einige Beobachter den Schritt als wichtigen Fortschritt für die Etablierung sicherer, transparenter digitaler Finanzinstrumente feiern, äußern andere Bedenken über die potenziellen Auswirkungen auf Innovation und Wettbewerbsfähigkeit. Kritiker argumentieren, dass zu hohe regulatorische Hürden junge Startups und internationale Investoren abschrecken könnten.
Gleichzeitig wird die klare regulatorische Linie auch als Vorteil gesehen. In einem Umfeld, in dem viele Länder noch unsichere oder uneinheitliche Krypto-Regeln verfolgen, könnte Hongkong mit einem soliden, staatlich gestützten Rahmenwerk Vertrauen schaffen. Für manche Akteure ist das der entscheidende Unterschied – gerade im professionellen Finanzsektor.
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Die kommenden Monate dürften zeigen, ob Hongkongs Ansatz zum Vorbild für andere Regionen wird. Sollte das Modell erfolgreich sein, könnten asiatische Finanzzentren wie Singapur, Seoul oder Dubai ähnliche Wege gehen. Der Trend zu regulierten Stablecoins passt zur wachsenden Forderung nach klaren Regeln im digitalen Finanzwesen.
Ob sich der neue Rechtsrahmen langfristig durchsetzt, hängt stark von seiner praktischen Umsetzung und der Reaktion des Marktes ab. Eines ist jedoch bereits sicher: Mit dieser Initiative positioniert sich Hongkong als Schlüsselfigur in einem globalen Finanzsystem im Wandel – zwischen technologischem Fortschritt, staatlicher Kontrolle und geopolitischer Strategie.
Sergei Timurov ist seit 2016 großer Bitcoin Fan und ihn begeistert die Freiheits Idee sowie die Unabhängigkeit von Bitcoin. Sergei ist Bitcoin Maximalist und der Überzeugung, dass sich nur Bitcoin für einen langfristigen Vermögensaufbau eignet. Neben seinen journalistischen Tätigkeiten betreibt Sergei Bitcoin Mining und Freistil-Ringen sowie kocht köstliche Gerichte aus seiner ursprünglichen Heimat Georgien.
