Tether ha abbandonato un importante progetto di mining di Bitcoin in Uruguay, che secondo le stime di un ex appaltatore è costato circa 120 milioni di dollari, in seguito a una disputa con l’utility statale Administración Nacional de Usinas y Trasmisiones Eléctricas (UTE).
Il disaccordo riguarda l’effettiva quantità di energia elettrica garantita dal contratto dell’emittente di stablecoin, stando a un’indagine di Reuters visionata da Kontan.
Non si tratta semplicemente di un cantiere interrotto, ma di un caso studio su come una singola clausola in un contratto di fornitura energetica e un cambio di governo possano far naufragare un impegno industriale pluriennale, anche per una società che controlla circa 183 miliardi di dollari in emissioni di stablecoin.
TETHER’S $120 MILLION URUGUAY BITCOIN MINING BET UNRAVELS
— Bitcoin News (@BitcoinNewsCom) August 21, 2026
Tether abandoned two Bitcoin mining sites in Uruguay after a dispute with state utility UTE over how much electricity the operations could access, according to Reuters.
A former contractor estimated Tether invested… pic.twitter.com/0VUMuY2uUL
La disputa contrattuale sul mining di Tether in Uruguay che ha portato alla chiusura
Tether aveva annunciato nel 2023 piani per la costruzione di due siti di mining nel Dipartimento di Florida, in Uruguay, descrivendo il Paese come una location ideale grazie all’offerta di energia rinnovabile, all’affidabilità della rete, alla stabilità politica e a un trattamento fiscale favorevole.
L’entità locale, Microfin, ha gestito entrambe le strutture generando inizialmente ricavi senza intoppi. Il conflitto si è concentrato sull’interpretazione del contratto: Tether e un ex appaltatore consideravano la cifra di elettricità pattuita come una base minima che poteva essere scalata man mano che le strutture si espandevano.
Al contrario, UTE ha trattato lo stesso numero come un’allocazione massima non superabile senza un nuovo accordo, secondo quanto riferito da un ex appaltatore di Tether e da una fonte interna a UTE.
Documenti interni di UTE del 2025, esaminati da Reuters, mostrano che il disaccordo risaliva almeno al novembre 2024 e, con l’aumento della domanda, i siti sarebbero rimasti per giorni senza energia sufficiente.
Background: il cambio politico irrigidisce la posizione di UTE sul Bitcoin mining
🐋 WHALE WATCH : Tether dropped $120 MILLION to build a Bitcoin mining hub in Uruguay.
— Whale Factor (@WhaleFactor) August 24, 2026
only for the local state utility to literally pull the plug.
Contract disputes + unpaid power bills = dark facilities and halted expansion plans across South America.
You can print… pic.twitter.com/XOeg83KQyp
La disputa si è inasprita dopo l’insediamento del governo di sinistra in Uruguay nel marzo 2025, che ha nominato una nuova dirigenza in UTE. I nuovi vertici hanno adottato una posizione molto più rigida nei confronti delle richieste di rinegoziazione di Tether.
Due mesi dopo, a maggio 2025, Microfin ha smesso di pagare le bollette elettriche e a giugno ha notificato a UTE l’intenzione di terminare il contratto.
Il consiglio di amministrazione di UTE aveva approvato un protocollo d’intesa e una bozza di nuovo contratto, ma i rappresentanti di Tether non si sono presentati per la firma. Con il protocollo non firmato e le bollette non pagate, UTE ha interrotto l’energia ai siti il 25 luglio 2025.
Nel novembre 2025, Tether ha informato le autorità del lavoro uruguaiane che avrebbe interrotto le operazioni e licenziato la maggior parte del personale; Microfin ha infine saldato il debito residuo con UTE nel dicembre 2025.
Implicazioni per il settore: l’energia economica non è energia garantita
Il CEO di Tether, Paolo Ardoino, ha dichiarato che l’azienda ha investito oltre 2 miliardi di dollari nella produzione di energia e nel mining di Bitcoin, con l’Uruguay inizialmente concepito come un primo passo verso mercati sudamericani più ampi, tra cui Brasile, Paraguay e Argentina.
L’analista senior di Talos, Tanay Ved, ha osservato che i miner si stanno ora orientando verso hardware più efficienti, fonti energetiche più economiche e una diversificazione nell’intelligenza artificiale (AI) e nel calcolo ad alte prestazioni per preservare i margini dopo che l’halving di aprile 2024 ha compresso i premi.
L’esperto di crypto mining Nicolas Ribeiro ha sostenuto che la rete affidabile e la forte connettività dell’Uruguay si adattino meglio ai data center per l’AI che al mining di Bitcoin, poiché la redditività di quest’ultimo dipende strettamente dall’accesso a elettricità a bassissimo costo.
