Struktur statt Chaos? US-Senat legt Entwurf für Krypto-Marktstrukturgesetz vor

Krypto braucht nicht mehr Lärm. Es braucht Regeln, die Sinn ergeben, und es hätte sie schon gestern gebraucht. Während Trader weiterhin aktuelle Krypto-Prognosen prüfen und Entwickler Produkte liefern, war der rechtliche Nebel die eigentliche Steuer auf Innovation. Dieses Gesetz ist nicht perfekt. Kein Gesetz ist es je. Aber es könnte der erste ernsthafte Versuch sein, eine sehr einfache Frage zu beantworten: Wer reguliert was in Krypto und warum.

US-Senat legt Entwurf für Krypto-Marktstrukturgesetz vor

Fangen wir mit dem Offensichtlichen an. Der US-Senat hat endlich einen umfassenden Entwurf für die Krypto-Marktstruktur vorgelegt, und das allein ist schon ein großes Ereignis. Jahrelang lebte die Branche in einem seltsamen Schwebezustand, in dem Regeln durchgesetzt wurden, bevor sie klar geschrieben waren.

Der neue Entwurf zielt darauf ab, klare Linien zu ziehen zwischen dem, was als Wertpapier gilt, was als Rohstoff und was in eine neue, stärker krypto-native Kategorie fällt. Das mag langweilig klingen, aber langweilig ist genau das, was Märkte brauchen, wenn Milliarden von Dollar und Millionen von Nutzer beteiligt sind. Aus meiner Sicht übertrifft Klarheit Cleverness jedes Mal. Man kann keine ernsthafte Finanzinfrastruktur auf Stimmungen und Durchsetzung per Tweet aufbauen.

Tim Scotts parteiübergreifender Vorstoß verändert den Ton

Dass Senator Tim Scott diesen Text nach monatelangen Verhandlungen veröffentlicht, ist keine kleine Randnotiz. Es signalisiert, dass dies nicht nur eine Partei ist, die Punkte sammeln will, sondern ein echter Versuch, einen Mittelweg zu finden. Das ist wichtig, weil Krypto nicht in alte politische Boxen passt. Es ist teilweise Finanzen, teilweise Technologie, teilweise soziales Experiment und teilweise globale Infrastruktur. Man braucht eine breite Koalition, um so etwas zu regulieren, ohne es zu zerstören. Mir gefällt, dass dieses Gesetz zumindest versucht, in vollständigen Sätzen statt in Schlagworten zu sprechen. Es wirkt weniger wie eine Drohung und mehr wie eine Einladung, erwachsen zu werden.

„Marktstruktur“ klingt nach etwas, das nur Anwälte und Lobbyisten kümmern sollte. In Wirklichkeit betrifft es jeden, vom Anfänger, der zum ersten Mal Kryptowährung kauft, bis zu Institutionen, die ernsthafte Summen bewegen.

Das Tauziehen zwischen SEC und CFTC könnte endlich enden

Einer der wichtigsten Teile dieses Gesetzes ist, wie es versucht, die Verantwortung zwischen SEC und CFTC aufzuteilen. Jahrelang spielten beide Behörden regulatorisches Ping-Pong mit Krypto, und die Branche war der Ball. Der Entwurf schlägt einen klareren Rahmen vor, um zu bestimmen, ob ein Token ein Wertpapier oder ein Rohstoff ist, basierend auf seinem Dezentralisierungsgrad und wie er genutzt wird. Das ist nicht perfekt, aber es ist zumindest ein Ausgangspunkt, der die Realität widerspiegelt, anstatt so zu tun, als würde alles in eine Box aus den 1930er Jahren passen.

Menschen vergleichen bereits Plattformen anhand von Krypto-Exchange-Vergleichen, aber Regulierung könnte diese Vergleiche auf Funktionen und Gebühren lenken, anstatt auf Überlebensrisiko.

Verwahrung, Wallets und Nutzererfahrung

Eine weitere stille, aber wichtige Auswirkung betrifft die Verwahrung. Klare Regeln darüber, wer Vermögenswerte halten darf, wie sie geschützt werden sollen und was passiert, wenn etwas schiefläuft, werden die nächste Welle der Adoption prägen.

Derzeit sind viele Nutzer noch verwirrt über den Unterschied zwischen Selbstverwahrung und Plattformverwahrung. Sie suchen nach den besten Krypto-Wallets und hoffen auf das Beste. Das ist keine nachhaltige Onboarding-Strategie für eine Billionen-Dollar-Industrie. Regulierung kann nicht alles lösen, aber sie kann zumindest Mindeststandards setzen, die die schlimmsten Katastrophen verhindern, bevor sie passieren.

Die Angst vor Innovationsverlust und warum sie meiner Meinung nach übertrieben ist

Jedes Mal, wenn ein ernsthaftes Gesetz auftaucht, sagen einige, Regulierung würde Innovation töten. Ich bekomme Angst. Ich kaufe es nur nicht mehr vollständig. Unklare Regeln töten Innovation auch, nur leiser. Sie treiben Entwickler ins Ausland, schrecken institutionelles Kapital ab und belohnen die verantwortungslosesten Akteure, die bereit sind, auf Durchsetzungslücken zu spekulieren. Gute Regeln stoppen Innovation nicht. Sie kanalisieren sie. Sie verwandeln einen Goldrausch in eine Industrie.

Wie sich das auf Tokens, DeFi und neue Launches auswirkt

Eine der größten Fragen ist, wie dieser Rahmen neue Token-Launches und dezentrale Protokolle behandelt. Macht er Presales und ICO-Investments transparenter und sicherer oder begräbt er sie unter Papierkram? Meine Vermutung ist irgendwo in der Mitte. Die Wildwest-Zeit ist eindeutig vorbei, aber das ist nicht unbedingt schlecht. Seriöse Projekte wollen Legitimität mehr als Schlupflöcher. Auf lange Sicht könnte dies tatsächlich die Qualitätsstandards für die gebauten und finanzierten Projekte erhöhen.

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