La ruptura de Bitcoin por encima de los 118.000 dólares está impulsada por ballenas de Binance y flujos institucionales, marcando un cambio respecto a los anteriores picos dominados por inversores particulares.
A pesar de la ruptura, los inversores particulares siguen poco expuestos, lo que sugiere margen para un crecimiento a medio y largo plazo.
Bitcoin ha disparado hasta un nuevo máximo histórico, rompiendo por primera vez en la historia la barrera de los 118.000 dólares hace aproximadamente dos horas.
A diferencia de anteriores rupturas eufóricas lideradas por el frenesí minorista y el apalancamiento excesivo, el actual impulso alcista está siendo alimentado por un conjunto de catalizadores mucho más contenidos y estructuralmente sólidos.
Hasta hace poco, gran parte del impulso de Bitcoin provenía de ballenas en exchanges estadounidenses como Coinbase. Sin embargo, la ruptura de hoy por encima del anterior máximo histórico se produjo respaldada por un movimiento significativo de una gran ballena operando a través de Binance.
Según Crypto Dan, esto no es simplemente otra subida más. Refleja que jugadores con grandes bolsillos han elegido deliberadamente su momento, posiblemente con el objetivo de desencadenar la siguiente fase alcista en un repunte que aún está ganando tracción.
Subida impulsada por el spot con apalancamiento mínimo
Lo que hace que este repunte sea estructuralmente diferente es la ausencia de excesos especulativos. Las métricas en cadena como el ratio MVRV, actualmente en un modesto 2,2 frente al 2,7 durante los picos de marzo y diciembre de 2024, sugieren que el mercado no está sobrecomprado.
Las tasas de financiación se mantienen ligeramente positivas, reflejando un uso contenido del apalancamiento por parte de los operadores. El interés abierto está subiendo en sincronía con el precio, no por nuevas posiciones apalancadas, sino debido a la demanda orgánica al contado.
Las entradas de ETF continúan actuando como un motor poderoso para la apreciación del precio. Desde mediados de abril, más de 49.000 millones de dólares han fluido hacia los ETF de Bitcoin, señalando un apetito institucional constante.
Los analistas de Matrixport señalan que estas entradas, combinadas con la ausencia de comportamiento especulativo, hacen que esta ruptura sea notablemente más sostenible que en ciclos anteriores.
Los particulares se pierden la subida, pero los fundamentos respaldan el ascenso
Los inversores particulares, a menudo rápidos en inundar el mercado durante movimientos parabólicos, permanecen significativamente subexpuestos esta vez. El análisis UTXO muestra que solo el 15% de Bitcoin está en manos de inversores a corto plazo (aquellos que compraron en el último mes), frente al 30% durante el último máximo histórico.
Además, el SOPR de tenedores a corto plazo indica poca presión de toma de beneficios, lo que significa que los compradores recientes no se están apresurando a salir de sus posiciones.
Mientras tanto, los mineros, a menudo una fuente de presión vendedora, también se están comportando de manera diferente. El Índice de Posición de Mineros tiene tendencia descendente, con muchas empresas mineras eligiendo acumular Bitcoin en lugar de liquidar, reduciendo la presión de venta.
Vientos políticos y relajación monetaria añaden combustible
Julio ha sido históricamente un mes fuerte para BTC, y esta vez la fortaleza estacional se ve reforzada por vientos políticos favorables. Un giro dovish en la Fed estadounidense se está volviendo cada vez más probable. Además, la próxima Ley GENIUS está progresando rápidamente a través del Congreso.
La legislación podría remodelar drásticamente la regulación cripto en Estados Unidos, ofreciendo claridad legal en torno a las stablecoins y allanando el camino para una adopción más amplia de activos digitales.
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