마라톤 디지털은 2032년 만기 0.00% 전환사채를 통해 9억 5천만 달러 규모의 사모 발행을 완료했으며, 이번에 조달한 자금은 비트코인 매입에 사용될 예정이다.
작성자 Jiwoo Jeong
작성일
3 분 소요
세계 최대 비트코인 채굴 기업인 마라톤 디지털(Marathon Digital, 나스닥: MARA)이 9억 5천만 달러 규모의 전환사채 발행을 성공적으로 마무리했다고 발표했다. 이 채권은 표면 금리 0.00%, 만기일은 2032년으로 설정되어 있으며, 자금은 주로 비트코인 신규 매입과 재무 구조 개선에 활용될 예정이다.
이번 발표 이후 7월 28일 시간 외 거래에서 MARA의 주가는 약 3% 상승했다. 이는 시장이 마라톤 디지털의 비트코인 중심 성장 전략에 긍정적으로 반응하고 있음을 보여주는 신호로 해석된다.
이번 전환사채는 마라톤 디지털(MARA) 보통주, 현금, 또는 양자의 조합으로 전환이 가능하다. 초기 전환가는 1,000달러 당 49.3619주, 즉 주당 약 20.26달러로 책정되었다. 참고로, MARA의 주가는 현재 16달러 부근에서 거래되고 있어, 향후 주가가 전환가를 상회할 경우 투자자들에게 유리한 구조라고 할 수 있다.
마라톤 디지털은 이번 자금으로 기존 부채 상환, 캡드 콜(주식 희석 방지 옵션 거래) 계약 체결, 추가적인 비트코인 매입, 그리고 기타 기업 운영 목적 등 복합적인 전략을 수행할 예정이다.
마라톤 디지털은 현재 약 5만 개 이상의 비트코인(BTC)을 보유하고 있으며, 이는 마이클 세일러(Michael Saylor)의 마이크로스트래티지(MicroStrategy)에 이어 세계에서 두 번째로 큰 기업형 비트코인 보유 규모다.
회사는 이번 자금 조달을 통해 채굴 기반 기업을 넘어, 전략적 디지털 자산 운용사로 포지셔닝을 강화할 것으로 예상된다. 특히, 비트코인 가격이 상승 흐름을 이어가는 가운데, 이와 같은 적극적인 매입 행보는 투자자들에게 강한 신뢰와 향후 수익 기대감을 동시에 심어주고 있다.
이번 대규모 자금 조달 소식과 함께, 글로벌 투자 은행 JP모건이 MARA 주식에 대한 투자 의견을 기존 ‘중립’에서 ‘비중 확대’로 상향했다. 또한 주가 목표치도 기존 19달러에서 22달러로 상향 조정하며 기업가치 재평가를 예고했다.
JP모건은 이 같은 상향 조정 배경에 대해, 마라톤 디지털이 제시한 2025년 연말 기준 해시레이트 목표치인 75 엑사해시/초(EH/s)가 주가에 아직 충분히 반영되지 않고 있다는 점을 지적했다. 즉, 현 시점의 MARA 주가는 회사의 장기 성장 잠재력을 과소평가하고 있다는 분석이다.
JP모건은 또한 마라톤 디지털의 고유 전략인 “인프라 경량화 접근 방식”에도 주목했다. 이는 자체적으로 전력 인프라나 데이터 센터를 구축하기보다는, ASIC 채굴 장비와 같은 수익 창출 자산에 자본을 집중 투자해온 방식이다.
이 전략은 초기에는 호스팅 비용과 전력 단가가 높아 채굴 원가가 상승하는 단점이 있었지만, 최근에는 일부 핵심 채굴 시설을 직접 운영할 수 있도록 기업 인수에 나서면서 수익 구조 전환에 시동을 걸고 있다. JP 모건은 이러한 전환이 마라톤 디지털의 중장기 수익성 개선과 MARA 주가의 추가 상승 가능성에 긍정적으로 작용할 것으로 내다봤다.
JP모건 외에도 또 다른 투자 은행인 파이퍼 샌들러(Piper Sandler) 역시 MARA 주식에 대해 ‘비중 확대’ 의견을 유지하면서, 목표 주가를 26달러로 상향 조정했다. 파이퍼는 마라톤 디지털의 비트코인 채굴에 대한 전념과 막대한 BTC 보유량을 전략적 강점으로 평가했으며, 최근의 자산 구조 확대는 비트코인 상승 사이클과 맞물려 MARA 주가에 우호적인 환경을 조성할 것이라고 분석했다.
이처럼 글로벌 대형 투자 기관들이 잇달아 긍정적인 평가를 내놓고 있다는 점은, MARA 주식이 장기 성장 기반을 갖춘 디지털 자산 관련 주식으로 전환되고 있다는 방증으로 해석된다.
더보기 – 2025년 비트코인 전망은?
면책 조항: 코인스피커는 공정하고 투명한 보도를 제공하기 위해 노력합니다. 이 기사는 정확하고 시의적절한 정보를 제공하는 것을 목표로 하며, 재정 또는 투자 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 암호화폐 시장은 매우 빠르게 변동할 수 있으므로, 이 콘텐츠를 기반으로 어떠한 결정을 내리기 전에 반드시 별도의 조사를 수행하시기 바라며, 필요 시 전문가와 상담할 것을 권장합니다.
본 작가는 Caltech에서 블록체인 기술과 분산 시스템을 주제로 석사 과정을 마쳤습니다. 지난 6년간 글로벌 핀테크 스타트업 및 Web3 프로젝트에서 스마트 컨트랙트 개발, 체인 간 호환성, 그리고 L2 확장성 솔루션 분야에 몸담아 왔습니다. 현재는 암호화폐와 탈중앙화 기술의 실제 활용 가능성과 산업적 영향에 대한 분석 콘텐츠를 전문적으로 작성하고 있으며, 기술적 깊이와 시장 흐름을 함께 다룰 수 있는 드문 전문 필진으로 활동 중입니다. 기술 문서뿐만 아니라 정책 변화, 온체인 데이터 분석, 토크노믹스 설계 관련 글을 통해 독자들이 실질적인 투자 판단과 기술 이해에 도움을 받을 수 있도록 균형 잡힌 정보를 제공합니다.