비트코인 반등에 스트래티지(MSTR) 공매도 세력이 33억 달러 규모의 손실을 입었다. 숏 스퀴즈 발생 가능성이 커지면서 주가는 165달러 저항선을 가시권에 뒀다.
작성자 Jiwoo Jeong
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비트코인 가격이 6만 9천 달러 선을 회복하며 반등하자 스트래티지(MSTR)의 하락에 베팅했던 공매도 투자자들이 33억 달러 이상의 장부상 손실을 입은 것으로 추산된다. 마이클 세일러가 이끄는 스트래티지는 소프트웨어 업체로 시작되었으나 사실상 비트코인 레버리지 투자처 역할을 하고 있다. 최근 주가가 약 135달러까지 회복되면서 과거 주가 하락기에 공매도 포지션을 쌓았던 투자자들의 피해가 커지는 상황이다.
스트래티지는 시가총액 250억 달러 이상의 기업 중 공매도 잔고가 가장 많은 상위 50개 기업 리스트에서 1위를 차지했다.
숏 포지션을 구축한 투자자들은 전체 유통 주식의 약 14%에 해당하는 60억 달러 규모의 공매도 포지션을 보유하고 있다. 이러한 공격적인 포지션 구축은 스트래티지 주가가 보유 비트코인 가치에 비해 높게 평가되는 이른바 ‘비트코인 프리미엄’이 축소될 것이라는 시장의 강한 예측을 반영한다.
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스트래티지는 과거 가상자산 하락기에 상당한 규모의 미실현 손실을 기록했으나 이는 오히려 공매도 투자자들이 포지션을 확대하는 계기가 됐다. 현재 미국 대형주 중 공매도 비중이 가장 높은 스트래티지는 비트코인 가격 상승을 촉매제로 삼아 전형적인 숏 스퀴즈 상황에 진입했다.
📉LATEST: $MSTR BECOMES WORLD'S MOST SHORTED STOCK AMID $7B $BTC LOSSES
Michael Saylor's $MSTR has surged to the #1 position globally for short interest.
This comes as investors aggressively bet against the company following approximately $7 billion in unrealized losses on its… pic.twitter.com/oCe8LsE5EW
— BSCN (@BSCNews) February 24, 2026
주가 하락을 예상하고 주식을 빌려 팔았던 공매도 세력은 주가가 급등하자 손실을 줄이기 위해 높은 가격에 주식을 되사는 숏 커버링을 강요받고 있으며 이는 주가를 더욱 끌어올리는 동력으로 작용하고 있다.
헤지펀드들은 변동성 자산인 가상자산 부문에 대한 투자 비중을 늘려왔으나 스트래티지에 집중된 공매도 포지션은 비트코인 자체보다는 이 회사의 가치 평가 모델에 대한 회의적인 시각이 반영된 결과다.
현재 MSTR 주식을 보유한 헤지펀드는 63곳으로 전체 지분의 3% 수준에 불과하지만, 반대로 하락에 배팅하는 공매도 측면에는 투자자가 대거 몰려 있다. 불균형이 심화되면서 인버스 ETF와 하락 배팅이 역대 최고 수준에 도달하자 공매도 투자자들이 위험한 환경에 처하게 됐다.
스트래티지는 과거 암호화폐 침체기 당시 거액의 미실현 손실을 보고한 바 있다. 하지만 이 회사는 전환사채 중심의 부채 구조를 활용해 강제 청산 없이 포지션을 유지하며 변동성을 견뎌내고 있다. 마이클 세일러 의장은 최근에도 추가 매집 가능성을 시사하며 단기적인 주가 흐름과 관계없이 자본을 조달해 비트코인 보유량을 방어하고 확대하겠다는 방침을 재확인했다.
기술적 분석 관점에서 주가가 135달러를 회복한 것은 중요한 전환점으로 평가된다. 이 주식은 시장의 비관론이 정점에 달했던 119달러 부근에서 지지선을 형성했다.
시장 참여자들은 139달러 선을 주시하고 있으며 이 저항선을 확실히 돌파할 경우 주가가 165달러에서 190달러 사이까지 상승할 수 있다는 전망이 나온다. 이 경우 남아있는 공매도 포지션에 가해지는 압박은 더욱 거세질 것으로 보인다.
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본 작가는 <a href="https://www.caltech.edu/">Caltech</a>에서 블록체인 기술과 분산 시스템을 주제로 석사 과정을 마쳤습니다. 지난 6년간 글로벌 핀테크 스타트업 및 Web3 프로젝트에서 스마트 컨트랙트 개발, 체인 간 호환성, 그리고 L2 확장성 솔루션 분야에 몸담아 왔습니다. 현재는 암호화폐와 탈중앙화 기술의 실제 활용 가능성과 산업적 영향에 대한 분석 콘텐츠를 전문적으로 작성하고 있으며, 기술적 깊이와 시장 흐름을 함께 다룰 수 있는 드문 전문 필진으로 활동 중입니다. 기술 문서뿐만 아니라 정책 변화, 온체인 데이터 분석, 토크노믹스 설계 관련 글을 통해 독자들이 실질적인 투자 판단과 기술 이해에 도움을 받을 수 있도록 균형 잡힌 정보를 제공합니다.