Uniswap’in ücret paylaşım teklifi, protokol gelirlerini UNI token yakımına yönlendiriyor. Bu sistem yılda yaklaşık 500 milyon dolar yaratma potansiyeline sahip. Ayrıca yönetişim yapısını yeniden düzenleyip arayüz ücretlerini kaldırarak rekabet gücünü artırmayı hedefliyor.
Uniswap’in UNI token’ı, pazartesi günü açıklanan teklifin ardından yaklaşık %30 yükselerek 8,70 doların üzerine çıktı. Piyasalar, uzun süredir beklenen “fee switch” yani ücret paylaşımı mekanizmasının devreye alınmasına olumlu tepki verdi.
CryptoQuant CEO’su Ki Young Ju, bu mekanizma aktif hale geldiğinde UNI’nin “parabolik” bir yükseliş gösterebileceğini öngörüyor. Ju, mevcut işlem hacimlerine göre yılda yaklaşık 500 milyon dolarlık token yakımı gerçekleşebileceğini tahmin ediyor.
UNIfication: Tarihi Teklif ve Ücret Yeniden Dağıtımı
“UNIfication” adlı teklif, Uniswap Labs ve Uniswap Foundation tarafından ortaklaşa sunuldu. Bu, kurucu Hayden Adams’ın protokol tarihinde sunduğu ilk yönetişim teklifi.
Plan, protokol ücretlerinin dörtte biri ile altıda biri arasındaki kısmını token jar adlı akıllı sözleşmeye yönlendirmeyi öngörüyor. UNI sahipleri, bu sözleşmede token’larını yakarak karşılığında eşdeğer miktarda kripto çekebilecek.
Keşfedin: 1000x Kaldıraçlı En İyi Kripto Borsaları Rehberi 2025
Beş Yıllık Tartışmaya Son
Adams, Uniswap Labs’in son beş yıldır düzenleyici baskılar nedeniyle yönetişime aktif katılamadığını belirtti. Bu süreçte şirketin, topluluk için değer yaratma kabiliyeti binlerce saat ve milyonlarca dolarlık yasal masraf nedeniyle kısıtlandı.
Teklif, eski SEC Başkanı Gary Gensler’ın görevden ayrılmasının ardından değişen düzenleyici ortamda geldi. Adams, Gensler hakkında “Gerçekten berbattı” ifadesini kullandı.
Teknik olarak:
- v2 havuzlarında likidite sağlayıcı (LP) ücreti %0,3’ten %0,25’e düşürülecek, %0,05 protokole aktarılacak.
- v3 havuzlarında protokol payı, LP ücretlerinin dörtte biri veya altıda biri olacak.
Bu aktivasyon, Ethereum ana ağındaki Uniswap v2 ve büyük v3 havuzlarını kapsayacak ve toplam LP ücretlerinin yaklaşık %95’ini temsil edecek.
Keşfedin: En İyi Staking Platformu 2025’in Popüler Borsaları
Ek olarak, hazineye ait 100 milyon UNI token (yaklaşık 800 milyon dolar) anında yakılacak. Ayrıca, Unichain üzerindeki işlem ücretleri de (veri maliyetleri ve Optimism’e ayrılan %15’lik pay sonrası) yakım mekanizmasına aktarılacak.
Today, I’m incredibly excited to make my first proposal to Uniswap governance on behalf of @Uniswap alongside @devinawalsh and @nkennethk
This proposal turns on protocol fees and aligns incentives across the Uniswap ecosystem
Uniswap has been my passion and singular focus for… pic.twitter.com/Ee9bKDric5
— Hayden Adams 🦄 (@haydenzadams) November 10, 2025
Yapısal Değişiklikler ve Yeni Büyüme Stratejisi
Teklif, Uniswap’in kurumsal yapısını kökten değiştiriyor.
- Uniswap Foundation feshedilecek, çalışanların çoğu Uniswap Labs’a aktarılacak.
- Kalan çalışanlar, kapatılmadan önce 100 milyon dolarlık hibe programını yönetecek.
- Uniswap Labs, gelir elde etmeye yönelik ürün modellerinden vazgeçerek arayüz, cüzdan ve API ücretlerini sıfırlayacak.
Uniswap’in Ethereum arayüzü bugüne kadar toplamda 137 milyon dolar gelir elde etti. Bunun 48 milyonu 2025 yılına ait.
Keşfedin: Binance Listelenecek Coinler 2025’te Yeni Çıkacak Projeler
2026’dan itibaren yılda 20 milyon UNI tokenlık büyüme bütçesi ayrılacak. Bu bütçe, protokol geliştirmelerini finanse etmek için üçer aylık dönemlerde dağıtılacak.
Teklif ayrıca “Protocol Fee Discount Auctions” sistemini tanıtıyor. Bu sistemle kısa süreli “ücretsiz işlem hakları” açık artırmayla satılacak, böylece normalde doğrulayıcılara (validator) giden MEV gelirleri protokol içinde kalacak.
Really glad that Uni chooses an inferior mechanism of revenue distribution. Things are proceeding as planned.
For those curious, here's a research comparing veLocks and buy-and-burnhttps://t.co/KKV8qHX9Il https://t.co/IFufF5CXKS
— Michael Egorov (@newmichwill) November 10, 2025
Yeni “aggregator hook” yapıları, Uniswap v4’ü zincir üzerindeki farklı likidite kaynaklarından ücret toplayan bir toplayıcıya dönüştürecek.
Topluluk ve Sektör Tepkileri
Curve Finance kurucusu Michael Egorov, Uniswap’in Curve’un veLocks modelinden daha zayıf bir sistem kullandığını söyledi. Egorov’a göre oylama-escrow modeli, yakım sistemlerine göre üç kat daha fazla token kilitliyor.
Buna rağmen DeFi topluluğu genel olarak teklifi destekliyor. A16z CTO’su Eddy Lazzarin, planın “değerin protokolden token sahiplerine geri döndüğü kapalı döngü bir yapı” oluşturduğunu belirtti.
Delphi Labs’ten RedPhone, “Hyden artık DeFi’yi ana akıma taşıdı” diyerek, “Token değeri kazandırmayan projeler artık yaşayamaz” yorumunu yaptı.
Endişeler ve Uyarılar
Bazı analistler olası riskler konusunda dikkatli. Dune verilerine göre, Uniswap’in Base ağındaki işlemlerin yaklaşık yarısı sahte havuzlardan geliyor. Bu havuzlar, protokol ücreti sıfır olduğu için hâlâ aktif durumda.
So, one thing a fee switch will do is make scammy pools (honeypots, automated rugs, etc.) vanish overnight. These rely on the protocol take rate being exactly 0.
By my rough estimation, half of recent Uniswap volume on Base falls into this camp.
Uniswap's official Dune tracker… https://t.co/M0Wg4eVJEX pic.twitter.com/Jmh2A9Z3h5
— jpn memelord🛡️ (@jpn_memelord) November 11, 2025
Analistlere göre, ücret mekanizması devreye girdiğinde bu hacmin yarısı ortadan kalkabilir. Bu da gelir ve yakım tahminlerini gerçekte olduğundan yüksek gösterebilir.
Stable Lab’dan Doo Wan ise DAO’nun hazine tüketim döneminden “yeniden dolum potansiyeline” geçtiğini, ancak bu potansiyelin kesin olmadığını vurguladı. Wan, “Delegeler dikkatli olmalı ve her teklifi titizlikle incelemeye devam etmeli” dedi.