Ethereum için kullanılan değerleme modellerinin çoğu, gerçek değerin mevcut fiyatın çok üzerinde olduğunu gösteriyor. Ancak bazı yöntemler düşük ağ gelirleri nedeniyle daha düşük bir adil değer hesaplayarak çelişkili bir tablo ortaya koyuyor.
Ethereum (ETH), çoğu değerleme modeline göre ağın gerçek değeri olması gereken seviyenin altında işlem görüyor.
Sonuca, analiz şirketi CryptoQuant’ın direktörü Ki Young Ju, sık kullanılan on iki değerleme yöntemine dayanarak varıyor.
10 out of 12 Ethereum valuation models say ETH is undervalued. https://t.co/HmBeUNeQro pic.twitter.com/ng0FbHnPoT
— Ki Young Ju (@ki_young_ju) November 29, 2025
On iki modelin dokuzu, teorik değeri 4.000 doların üzerinde gösteriyor.
Buna karşılık Ethereum fiyatı şu anda yaklaşık 2.800 dolar seviyesinde bulunuyor.
Tüm modellerin birleşiminden elde edilen “adil değer” ise Ju’ya göre yaklaşık 4.836 dolar seviyesinde.
Ağ Aktivitesi ve Değerleme Modelleri
Değerleme modelleri, geleneksel ağ analizlerinden daha spesifik kripto göstergelerine kadar çeşitlilik gösteriyor.
Örneğin, stablecoinlerden NFT’lere ve tokenize varlıklara kadar Ethereum üzerindeki tüm zincir içi varlıkların değerini hesaba katan App Capital yöntemi, 4.918 dolarlık bir değerlemeye ulaşıyor.
Bir başka model ise, ağda daha fazla kullanıcı aktif oldukça değerin arttığını öngören bilinen Metcalfe Yasası’na dayanıyor.
Teorik değeri 9.484 dolar olarak tahmin ediyor. Bu da Ethereum’un yaklaşık yüzde 200 oranında düşük değerlendiği anlamına gelir.
Ethereum’un ölçekleme ağlarında kilitlenen toplam değere bakan sözde Layer-2 modeli de 4.600 doların üzerinde bir değerleme gösteriyor.
İlginizi Çekebilir: En Çok Artış Beklenen Coinler – Yükselecek Kripto Paralar
Geleneksel Modeller Üzerindeki Şüpheler
Ethereum topluluğu içinde dijital ağların en doğru şekilde nasıl değerlendirilebileceği konusunda uzun süredir tartışma bulunuyor.
Birçok geliştiriciye göre geleneksel finansal modeller yetersiz kalıyor:
Çünkü blokzincirleri hem bir teknoloji platformu hem de dijital varlıklar için bir pazar yeri niteliği taşıyor.
Yine de tablo tamamen olumlu değil.
Ethereum’un değerini ağ gelirine ve staking getirilerine bağlayan Revenue Yield modeli.
Çok daha düşük bir “adil değer” hesaplıyor: yaklaşık 1.296 dolar.
Modele göre kripto para aslında yüzde 50’den fazla aşırı değerlenmiştir.
ETHval’e göre bu gelir modeli, on iki modelin en güvenilir olanı kabul ediliyor.
Düşük değerleme ise Ethereum ağ gelirlerinin azalmasıyla ilişkilidir.
Çünkü işlem ücretleri tarihsel olarak düşük seviyelerde ve diğer blokzincirler kullanıcıların bir kısmını kendilerine çekiyor.