마라톤 디지털이 2억 3,600만 달러 규모로 비트코인을 이체했지만 BoP 지표는 시장 내 매수세가 꾸준히 유입되고 있다는 것을 보여준다. 이는 일부 투자자들이 조정을 매수 기회로 활용하고 있다는 것을 시사한다.
작성자 Jiwoo Jeong
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마라톤 디지털(Marathon Digital)이 약 2억 3,600만 달러(약 3,409억 원) 상당의 비트코인(BTC) 2,348개를 코인베이스 프라임(Coinbase Prime), 갤럭시 디지털(Galaxy Digital), 팔콘엑스(FalconX), 투프라임(TwoPrime) 등 주요 거래소로 이체했다. 이번 대규모 이체로 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 채굴업체들의 매도 가능성에 대해 우려하는 목소리가 커졌다. 특히 마라톤 디지털은 2025년 3분기 호실적을 발표한 직후 해당 이체 거래를 실행하여 투자자들의 의구심을 키우고 있다.
Is #MARA, the #Bitcoin mining firm that had been consistently buying $BTC, now selling?
In the past 12 hours, #MARA transferred a total of 2,348 $BTC($236M) to #FalconX, #TwoPrime, #GalaxyDigital, and #CoinbasePrime.https://t.co/9DlN5ZPsBz pic.twitter.com/Sur1Swt1d8
— Lookonchain (@lookonchain) November 5, 2025
비트코인은 최근 10만 달러(약 1억 4,460만 원) 밑으로 하락하며 9만 8,000달러(약 1억 4,170만 원)에서 저점을 기록했다. 이후 몇 시간 만에 반등하여 현재 10만 3,000달러(약 1억 4,893만 원) 선을 회복했다. 이더리움(ETH) 역시 3,000달러(약 433만 원)까지 하락했으나 현재 3,300달러(약 477만 원)까지 회복했다. 알트코인 시장은 전반적으로 약세를 보였다.
마라톤 디지털의 3분기 실적 보고서에 따르면, 매출은 2억 5,240만 달러(약 3,648억 원), 당기순이익은 1억 2,310만 달러(약 1,779억 원)를 기록했다. 전년 동기 대비 매출은 92% 증가했다. 마라톤 디지털은 분기 중 2,144개의 비트코인을 채굴했고 2,257개의 비트코인을 매수했다. 9월 30일 기준 총 비트코인 보유량을 52,850개로 늘렸다.
이처럼 펀더멘털이 긍정적인 상황에서 대규모로 비트코인을 거래소 이체한 점은 투자자들을 혼란스럽게 하고 있다. 일반적으로 이러한 움직임은 매도를 앞두고 있는 신호로 해석된다. 일부 암호화폐 투자자들은 마라톤 디지털이 자산 구조를 재편하거나 장외거래(OTC)를 준비하는 것일 수도 있다고 보고 있다.
비트멕스(BitMEX) 공동 창립자 아서 헤이즈(Arthur Hayes)는 비트코인 조정장이 막바지에 이르렀다고 분석했다. 그는 최근 달러 유동성과 비트코인 가격이 7월 이후 유사한 방향으로 감소세를 보였다고 언급하며 두 지표가 밀접하게 연동되어 있다고 설명했다.
헤이즈가 공유한 차트에 따르면, 같은 기간 동안 비트코인은 약 5%, 달러 유동성은 약 8% 하락한 것으로 나타났다. 그는 이러한 달러 유동성 축소가 부채 한도 협상 이후 미국 재무부가 현금 잔고를 재구축하려는 과정에서 비롯된 것이라고 설명했다.
$BTC (yellow) -5%, $ liq (white) -8% since US debt ceiling raised in July. TGA build up sucked $ out of the system. When US gov shutdown ends, TGA will fall +ve for $ liq, and $BTC will rise … and $ZEC will go up MOAR! pic.twitter.com/A9tflGuBHH
— Arthur Hayes (@CryptoHayes) November 5, 2025
헤이즈는 향후 미국 정부의 셧다운이 해제되면 재무부 일반계정(TGA: Treasury General Account)이 축소되며, 시장에 다시 유동성이 공급될 것으로 전망했다. 그는 이러한 유동성 유입이 비트코인과 같은 위험자산의 가격 반등을 유도할 수 있다고 덧붙였다.
단기적인 전망 외에도, 헤이즈는 ‘숨겨진 양적완화(hidden quantitative easing)’ 국면이 도래할 것이라고 예측했다. 그는 미국 연방준비제도(Fed)의 대기성 레포제도(SRF: Standing Repo Facility)가 사실상 비공식적인 유동성 공급 통로로 작용하며, 달러 공급 기반을 확장하고 결과적으로 비트코인 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 분석했다. 역사적으로 연준의 대차대조표가 확대될 때 비트코인 가격이 상승하는 경향이 있었다는 점을 근거로 들었다.
한편, 크립토퀀트(CryptoQuant)에 따르면, 바이낸스(Binance)의 비트코인 보유량은 7월 54만 개에서 최근 56만 9,000개로 늘어났다. 이는 가격 약세와 맞물려 일부 투자자들이 차익 실현에 나서고 있다는 것을 시사한다.
비트코인 거래소 순유입량 | 출처: 크립토퀀트
다만, 밸런스 오브 파워(BoP: Balance of Power) 지표는 최근 조정 구간에서 매수세가 점차 강화되고 있음을 보여주고 있다. 특히 10만 달러 부근에서 매수 압력이 뚜렷하게 증가하고 있어, 추가적인 조정 시 비트코인이 가장 유망한 암호화폐로 부상할 가능성이 있다.
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본 작가는 <a href="https://www.caltech.edu/">Caltech</a>에서 블록체인 기술과 분산 시스템을 주제로 석사 과정을 마쳤습니다. 지난 6년간 글로벌 핀테크 스타트업 및 Web3 프로젝트에서 스마트 컨트랙트 개발, 체인 간 호환성, 그리고 L2 확장성 솔루션 분야에 몸담아 왔습니다. 현재는 암호화폐와 탈중앙화 기술의 실제 활용 가능성과 산업적 영향에 대한 분석 콘텐츠를 전문적으로 작성하고 있으며, 기술적 깊이와 시장 흐름을 함께 다룰 수 있는 드문 전문 필진으로 활동 중입니다. 기술 문서뿐만 아니라 정책 변화, 온체인 데이터 분석, 토크노믹스 설계 관련 글을 통해 독자들이 실질적인 투자 판단과 기술 이해에 도움을 받을 수 있도록 균형 잡힌 정보를 제공합니다.