Strategy recebe rating B- da S&P em função da exposição extrema ao Bitcoin.
A Strategy, antiga MicroStrategy e referência global no modelo de tesouraria Bitcoin, recebeu da S&P Global Ratings uma classificação de crédito B- (junk).
O rating, divulgado na segunda-feira (27/10), reforça preocupações sobre concentração excessiva em Bitcoin, liquidez reduzida em dólares e risco financeiro elevado.
É a primeira vez que uma empresa com tesouraria centrada em Bitcoin recebe rating de uma grande agência de crédito. Isso coloca a tese corporativa pró-BTC sob escrutínio institucional.
Porque a S&P deu rating B- para a Strategy
A análise destacou alguns pontos, como, por exemplo:
- Exposição quase total ao Bitcoin como ativo de reserva;
- Baixa liquidez em dólar para honrar dívidas e dividendos;
- Uso elevado de dívida conversível para financiar compras de BTC;
- Risco de liquidez caso o preço do Bitcoin caia em momentos de vencimento;
- Ausência de fluxo de caixa operacional relevante.
A S&P alertou que, em um cenário de estresse, a Strategy poderia ser forçada a vender BTC a preços deprimidos, algo que a agência trataria como um evento similar a calote.
A resposta de Michael Saylor
Michael Saylor, fundador e rosto da estratégia corporativa pró-Bitcoin, respondeu publicamente no X, destacando o ineditismo do momento:
Esta é a primeira classificação de uma empresa de tesouraria Bitcoin por uma grande agência global.
A publicação traz um tom de comemoração, sugerindo que, para Saylor, o rating significa a legitimação oficial do modelo de Bitcoin como tesouraria, e não uma derrota.
S&P Global Ratings has assigned Strategy Inc a 'B-' Issuer Credit Rating (Outlook Stable) — the first-ever rating of a Bitcoin Treasury Company by a major credit rating agency. https://t.co/WLMkFqkkCb
— Michael Saylor (@saylor) October 27, 2025
Conheça os principais números da empresa:
- US$ 74 bilhões em Bitcoin no balanço;
- 640.808 BTC acumulados;
- US$ 43,4 milhões adicionais comprados apenas na última semana;
- Quase US$ 15 bilhões em dívida conversível emitida;
- Fluxo de caixa operacional negativo no semestre.
Segundo a S&P, uma melhora do rating dependeria de um aumento da liquidez em dólares e da redução da alavancagem pela Strategy. Mas isso é algo improvável no curto prazo, dado o compromisso de Saylor com a estratégia ‘all-in’ em Bitcoin.
O que esperar agora
A classificação inaugura uma nova fase. Afinal, o mercado tradicional passou a medir empresas cripto com os mesmos critérios de risco aplicados a instituições financeiras.
Isso cria um precedente para outras companhias que cogitam seguir o caminho da Strategy. Também reforça o debate sobre algumas questões específicas:
- Até onde vai o modelo ‘empresa-cofre de Bitcoin’;
- Como equilibrar ativos digitais com obrigações em moeda fiduciária;
- Qual o papel do BTC como reserva corporativa versus volatilidade sistêmica.
Se o preço do Bitcoin continuar subindo, Saylor poderá ser visto como um pioneiro absoluto. Por outro lado, se houver uma correção severa, o modelo corporativo poderá ser testado como nunca antes.
Classificação negativa é sinal de maturidade do setor?
Mesmo que a nota B- seja tecnicamente desfavorável, parte do mercado vê o rating como um marco positivo. Afinal, para esses analistas, o fato de a S&P avaliar uma empresa com tesouraria em cripto já representa um avanço.
Ou seja, as companhias com foco em tesouraria de Bitcoin entraram oficialmente no radar do sistema financeiro tradicional.
Na prática, isso significa que o setor saiu do campo das narrativas e entrou no campo das métricas e do escrutínio institucional. Isso é o mesmo que ocorre com bancos, fundos e empresas listadas há décadas. Ou seja, o jogo mudou.
Como em qualquer indústria emergente, os pioneiros tendem a enfrentar mais riscos, mas também têm chances maiores de capturar fatias expressivas do mercado.
Foi assim com o Bitcoin no início, com as empresas que adotaram a internet nos anos 90 e, agora, com as corporações que colocam criptoativos como pilar financeiro.
Em outras palavras, a Strategy pode estar inaugurando um ciclo em que tesourarias baseadas em ativos digitais deixam de ser exceção e se tornam um modelo competitivo, especialmente em períodos de valorização prolongada do mercado.
HYLQ Strategy Corp: o pioneiro da era das tesourarias Web3
Se a Strategy abriu caminho para tesourarias corporativas lastreadas em Bitcoin, a HYLQ Strategy Corp está fazendo o mesmo com o HYPE, token nativo do ecossistema Hyperliquid. Aliás, essa é uma das redes de maior velocidade e eficiência da nova geração DeFi.
A empresa se tornou a primeira companhia listada em bolsa (CSE:HYLQ) a estruturar sua tesouraria com HYPE como ativo principal, adotando uma visão de longo prazo sobre a descentralização e a infraestrutura cripto de alta performance.
Diferenciais e pontos fortes da HYLQ:
- Reserva institucional em HYPE como estratégia central, não experimento tático;
- Exposição regulada e acessível ao ecossistema Hyperliquid via mercado público;
- Alinhamento com uma das redes mais avançadas em performance e eficiência de liquidação;
- Visão semelhante à da Strategy, mas aplicada ao próximo salto tecnológico do mercado;
- Estratégia que cria uma ponte entre mercados tradicionais e tesouraria DeFi avançada.
Enquanto a Strategy demonstra que corporações podem usar Bitcoin como pilar de tesouraria, a HYLQ dá um passo além ao incorporar um ativo nativo de uma rede otimizada para a economia financeira digital moderna.
Ambas compartilham a mesma filosofia de pioneirismo, ou seja, assumir riscos antes dos grandes players, construir posição antes da popularização e se posicionar para capturar valor conforme o mercado amadurece.
A diferença está no ecossistema. Ao que tudo indica, a HYLQ está apostando no próximo ciclo da infraestrutura cripto, assim como a Strategy apostou no Bitcoin antes do consenso institucional.
Disclaimer: Coinspeaker está comprometido em fornecer reportagens imparciais e transparentes. Este artigo tem como objetivo fornecer informações precisas e oportunas. Mas não deve ser considerado como conselho financeiro ou de investimento. Como as condições do mercado podem mudar rapidamente, recomendamos que você verifique as informações por conta própria. E consulte um profissional antes de tomar qualquer decisão com base neste conteúdo.
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