Une nouvelle règle américaine pourrait ouvrir le marché de la retraite de 8 000 milliards de dollars aux cryptomonnaies
Par Emmanuel Roux
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Le département du Travail des États-Unis a publié lundi une proposition de règle qui établirait une « zone de sécurité » (safe harbor) pour les fiduciaires de plans 401(k) suivant un processus d’examen défini lors de la sélection d’options d’investissement alternatives – y compris des fonds exposés aux cryptomonnaies et autres actifs numériques – libérant potentiellement ce que l’agence caractérise comme un marché de la retraite dirigé par les participants de 8 800 milliards de dollars, couvrant environ 721 000 plans.
La proposition a été soumise pour inspection publique via le Federal Register le 30 mars et sa publication formelle est prévue pour mardi, initiant une période standard de 60 jours pour les commentaires publics.
Nous soupçonnons que la portée structurelle de cette règle dépasse largement ses mécanismes réglementaires immédiats. En réancrant le devoir fiduciaire sur le processus plutôt que sur le résultat – et en supprimant explicitement le fardeau basé sur les résultats que les directives de l’ère Biden avaient effectivement imposé – le département du Travail a déplacé le calcul juridique des administrateurs de plans de « évitez la crypto » vers « documentez votre examen ».
Il s’agit d’une posture de conformité matériellement différente, vers laquelle les fournisseurs de produits institutionnels se positionnent depuis que les directives précédentes ont été abrogées en mai dernier.
Hardworking Americans deserve more options, not less, when they retire.
@POTUS & I are committed to clearing regulatory burdens so workers have access to financial alternatives they can choose from for their 401(k)s.https://t.co/sAodP4mTED pic.twitter.com/E5gKLeVUcr— Secretary Lori Chavez-DeRemer (@SecretaryLCD) March 30, 2026
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La règle proposée – formellement intitulée Fiduciary Duties in Selecting Designated Investment Alternatives – opère sous l’Employee Retirement Income Security Act (ERISA), la loi fédérale régissant l’administration des plans de retraite du secteur privé.
Le mécanisme fonctionne comme suit : un fiduciaire de plan qui effectue un examen documenté selon six dimensions spécifiées – performance, frais, liquidité, valorisation, benchmarking et complexité – bénéficierait d’une protection safe harbor contre les réclamations en responsabilité découlant de la sélection de cette option d’investissement, indépendamment de la performance ultérieure de l’actif.
Cette formulation est notable car elle ne constitue pas une approbation d’une classe d’actifs particulière. La règle ne nomme pas le Bitcoin, l’Ethereum ou une cryptomonnaie spécifique – elle établit un socle procédural qui, s’il est respecté, protège les fiduciaires des litiges au titre de la norme du devoir de prudence de l’ERISA.
L’Employee Benefits Security Administration (EBSA) du département du Travail a soumis la proposition à l’Office of Information and Regulatory Affairs (OIRA) de la Maison Blanche le 13 janvier 2026 ; l’OIRA a terminé son examen, classant la règle comme « économiquement significative » et marquant le « changement approuvé » entre le 24 et le 26 mars avant que le DOL ne la publie officiellement.
Source : DOL
La règle applique une directive du décret présidentiel de Donald Trump du 7 août 2025, ordonnant au DOL, au Trésor et à la SEC d’examiner et de lever les obstacles aux actifs alternatifs – y compris le capital-investissement, l’immobilier et les investissements numériques – au sein des plans à cotisations définies.
La secrétaire au Travail, Lori Chavez-DeRemer, a qualifié la proposition d’effort pour « aligner l’investissement de retraite avec les marchés financiers modernes », affirmant qu’une « plus grande diversité stimulera l’innovation et se traduira par une victoire majeure pour les travailleurs américains, les retraités et leurs familles ».
Les indicateurs d’utilisation actuels soulignent l’ampleur de la marge de progression : les propres données de la proposition indiquent que seulement 4 % des plans à cotisations définies proposaient des investissements alternatifs l’année dernière, avec à peine 0,1 % de l’actif total alloué à ceux-ci.
Par ailleurs, le représentant Troy Downing (R-MT), un membre du Congrès nouvellement élu qui a fait de l’accès aux cryptomonnaies dans les comptes de retraite une priorité législative cette année, présente mardi un projet de loi qui codifierait le décret d’août dans la loi statutaire – une mesure qui protégerait la politique contre un revirement par une future administration et pourrait accélérer l’adoption par les fournisseurs de 401(k) avant toute réglementation finale.
Issu de la finance traditionnelle, j’ai naturellement basculé vers l’univers crypto, attiré par son potentiel. Je souhaite y apporter mon approche analytique et rationnelle, tout en conservant ma curiosité. En dehors de l’écran, je lis beaucoup (économie, essais, un peu de science-fiction) et je prends plaisir à bricoler. Le DIY, pour moi, c’est comme la crypto : comprendre, tester, construire soi-même.