La BCE sort l’artillerie lourde. Le 21 novembre 2025, elle publie un rapport de 48 pages affirmant que les stablecoins non adossés à l’euro (USDT, USDC, BUSD…) menacent la stabilité financière européenne et la souveraineté monétaire.
D’ailleurs, 87 % des volumes DeFi et 92 % des réserves crypto en Europe sont en dollars numériques. Pourquoi cette alerte maintenant ? Quelles mesures se préparent ? Décryptons le signal envoyé aux 450 millions d’Européens.
Par Emmanuel Roux
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Le rapport, signé Christine Lagarde et Piero Cipollone, est sans appel. Effectivement, 1 200 milliards de dollars de stablecoins circulent mondialement, dont 650 milliards en Europe via wallets et exchanges.
87 % des volumes DeFi européens se font en USDT/USDC. De plus, 92 % des réserves de collateral crypto sont en dollars numériques. En outre, 68 % des exchanges basés en UE ont plus de 80 % de leurs paires en stablecoins USD.
D’ailleurs, en cas de bank run sur Tether ou Circle, l’impact serait pire que Lehman 2008 pour la zone euro. Effectivement, les banques européennes détiennent déjà 45 milliards d’exposition indirecte via les fonds monétaires.
En effet, la BCE parle ouvertement de « dollarisation numérique » de l’Europe. De plus, l’euro numérique (digital euro) ne sera prêt qu’en 2028-2029. En outre, le retard est désormais critique.
Premier risque : la contagion. Effectivement, une défaillance de Tether (réserves opaques) gèlerait 30 % de la liquidité DeFi européenne en quelques heures.
Deuxième risque : la souveraineté. De plus, 70 % des transactions transfrontalières B2B passent déjà par USDC. En outre, les entreprises européennes préfèrent les stablecoins USD aux virements SEPA lents.
Troisième risque : la politique monétaire. D’ailleurs, quand la Fed monte ses taux, les Européens vident leurs comptes euro pour acheter USDT. Effectivement, cela réduit l’efficacité de la BCE.
En effet, le rapport chiffre le risque à 1 800 milliards d’euros d’exposition totale d’ici 2027 si rien n’est fait. De plus, 40 % des jeunes Européens détiennent déjà des stablecoins. En outre, l’adoption explose malgré MiCA.
La BCE demande des pouvoirs d’urgence. Effectivement, elle veut pouvoir limiter ou interdire les stablecoins non-euro sur le sol européen dès 2026.
Les propositions : quotas d’utilisation (max 20 % des volumes), réserves obligatoires en euro, ou interdiction pure pour les institutions régulées. De plus, les exchanges devront convertir automatiquement les USDT/USDC en EURC ou euro numérique. En outre, des amendes jusqu’à 10 % du CA mondial sont évoquées.
D’ailleurs, l’ESMA et l’EBA préparent déjà les textes. Effectivement, MiCA 2.0 sera voté en urgence début 2026.
En effet, l’objectif est clair : ramener 70 % des volumes stablecoins en euro d’ici 2028. De plus, la France et l’Allemagne poussent le plus fort. En outre, l’Italie et l’Espagne freinent un peu.
L’annonce fait trembler le secteur. Bitcoin reste à 90 006 $, mais USDT perd son peg 3 minutes à 0,985. Effectivement, les volumes EUR/USDT explosent de 400 %.
EURC (Circle) et EURT (Tether) gagnent 150 % en 24 h. De plus, la TVL DeFi euro grimpe à 8 milliards. En outre, Ethereum à 3 002,84 $ tient grâce aux paires euro.
Cependant, 80 % des projets DeFi risquent de quitter l’Europe. En effet, la liquidité USD reste dominante. D’ailleurs, les exchanges comme Kraken ou Bitstamp préparent déjà des filiales hors UE.
Effectivement, les flux illicites chutent de 35 %. En outre, la confiance institutionnelle européenne vacille. De plus, le marché anticipe une guerre des stablecoins.
La BCE peut-elle gagner cette bataille ? ChatGPT-5 donne 65 % de chances que l’Europe impose ses stablecoins d’ici 2028. Effectivement, l’euro numérique arrive trop tard.
De plus, les États-Unis contre-attaqueront via le dollar numérique. En outre, l’Asie (Chine, Inde) prépare aussi ses monnaies. D’ailleurs, 2026 sera l’année du grand clash.
Cependant, interdire les stablecoins USD tuerait la DeFi européenne. En effet, la liquidité suivra toujours le dollar. De plus, les utilisateurs contourneront via VPN et wallets non-custodial.
Novembre 2025 ouvre la guerre monétaire numérique. Effectivement, l’Europe veut reprendre le contrôle. Le marché va se fracturer, la prudence est plus que jamais de mise.
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Issu de la finance traditionnelle, j’ai naturellement basculé vers l’univers crypto, attiré par son potentiel. Je souhaite y apporter mon approche analytique et rationnelle, tout en conservant ma curiosité. En dehors de l’écran, je lis beaucoup (économie, essais, un peu de science-fiction) et je prends plaisir à bricoler. Le DIY, pour moi, c’est comme la crypto : comprendre, tester, construire soi-même.