Alors que l’année 2026 débute sous une tension géopolitique extrême, Michael Saylor et MicroStrategy réaffirment leur foi inébranlable dans le Bitcoin. Malgré une perte latente colossale de 17,44 milliards de dollars enregistrée au quatrième trimestre 2025, la firme de Richmond vient d’annoncer une nouvelle salve d’achats, portant ses avoirs à un niveau jamais atteint par une entreprise cotée.
Par Emmanuel Roux
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L’annonce a fait l’effet d’une bombe dans les cercles financiers : entre le 1er et le 4 janvier 2026, MicroStrategy a acquis 1 283 bitcoins supplémentaires pour environ 116 millions de dollars, selon un document déposé auprès de la SEC. Cette opération porte le trésor total de la compagnie à 673 783 BTC. Ce mouvement intervient après une année 2025 particulièrement éprouvante, marquée par une chute de près de 50 % du cours de l’action MSTR.
Pour Michael Saylor, la volatilité n’est pas un risque, mais une opportunité de lissage du prix de revient. En utilisant son programme de vente d’actions (At-The-Market) pour financer ces achats, l’entreprise continue de transformer ses fonds propres en « or numérique », une stratégie qui divise autant qu’elle fascine les analystes de Wall Street.
Le montant astronomique de la perte déclarée (17,44 milliards de dollars sur les trois derniers mois) s’explique en grande partie par l’adoption de nouvelles règles comptables en 2025. Désormais, les entreprises doivent évaluer leurs actifs numériques à leur juste valeur de marché (fair value) à chaque clôture de trimestre.
Comme le Bitcoin a fini l’année 2025 sous les 90 000 dollars après avoir touché des sommets à 124 000 dollars en octobre, l’ajustement comptable a été brutal. Cependant, MicroStrategy bénéficie d’un avantage fiscal non négligeable : cette perte latente s’accompagne d’un avantage fiscal différé de 5 milliards de dollars, une bouée de sauvetage comptable qui permet de tempérer l’impact sur le bilan global de la société.
Malgré ces pertes de papier impressionnantes, la santé financière opérationnelle de MicroStrategy reste sous contrôle. La société a déclaré maintenir une réserve de liquidités de 2,25 milliards de dollars pour assurer le paiement des dividendes sur ses actions privilégiées et les intérêts de sa dette.
Avec plus de 41 milliards de dollars encore disponibles via ses programmes d’émission d’actions, la firme dispose d’une puissance de feu considérable pour continuer sa quête d’accumulation.
Pour les investisseurs, MicroStrategy est devenu bien plus qu’une société de logiciels : c’est un produit dérivé à effet de levier sur le Bitcoin, dont le destin est désormais indissociable de la trajectoire de la doyenne des cryptomonnaies pour les années à venir.
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Issu de la finance traditionnelle, j’ai naturellement basculé vers l’univers crypto, attiré par son potentiel. Je souhaite y apporter mon approche analytique et rationnelle, tout en conservant ma curiosité. En dehors de l’écran, je lis beaucoup (économie, essais, un peu de science-fiction) et je prends plaisir à bricoler. Le DIY, pour moi, c’est comme la crypto : comprendre, tester, construire soi-même.